5月22日晚間，斯太爾（000760）發布復牌公告，公司此前停牌的原因是因為股權協議轉讓涉及公司控制權的變化，因事件存在不確定性而停牌，但是從公司最新公告中仍沒有看到控制權變化的明細。
控制權變化延期
5月22日晚間，斯太爾發布公告稱，“為支持上市公司發展，避免因上市公司處置恒信融鋰業與斯太爾股份收購行為發生沖突導致上市公司違規。經與上市公司股東溝通，中科迪高決定并承諾在恒信融鋰業股權處置的工商變更完成前不與上市公司任何股東簽訂正式股份轉讓協議”。
這也意味著斯太爾因為控制權可能變更而停牌，但是復牌后仍舊沒有確定性的消息，比如接盤的成本也沒有披露、控制權變化將延后，后續公司將在5月24日召開股東大會審議出售資產事宜。
據斯太爾此前公告，公司5月8日接到中科迪高通知，中科迪高正與公司股東寧波貝鑫股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波貝鑫”）、寧波理瑞股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波理瑞”）、長沙澤洺創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“長沙澤洺”）協商購買它們持有的公司全部股權，可能涉及公司控制權變更。
資料顯示，寧波貝鑫、寧波理瑞和長沙澤洺三位股東與斯太爾控股股東英達鋼構都是在2013年博盈投資（斯太爾前身）進行定增時非公開發行股票的對象。
2013年1月16日，博盈投資發布了公司定增方案，定增發行的特定對象為英達鋼構、長沙澤瑞、長沙澤洺、寧波貝鑫、寧波理瑞、天津硅谷天堂。上述特定對象均以現金方式、以相同價格認購公司非公開發行股票。發行完成后，公司的實際控制人由羅小峰及盧婭妮變更為馮文杰，發行價格為4.77元/股。當時公司共發行了3.14億股，募集資金15億元。博盈投資也是在收購了江蘇斯太爾之后更名為斯太爾。
雖然斯太爾的股價近段時間來出現了連續下跌，但在除權后，停牌時的收盤價9.78元/股仍舊使得寧波貝鑫、寧波理瑞和長沙澤洺等股東浮盈頗豐。寧波貝鑫、寧波理瑞和長沙澤洺三位股東當時是屬于財務投資者進入的斯太爾，此次協議轉讓是屬于資金獲利后的退出。
目前斯太爾控股股東英達鋼構持有公司14.91%股份，前述三位轉讓股份的股東合計持有公司23.09%股權，轉讓完成后中科迪高實際持股比例雖然領先英達鋼構，但是還夠不上獲得斯太爾的控制權，中科迪高必須要承接其他股東股權，當然也包括英達鋼構的持股。
業績補償追繳困難
對于目前處于大額業績補償時期的英達鋼構，最終選擇轉讓股權獲得資金進行業績補償也是很有可能的。
5月22日，深交所向斯太爾發去了年報事后審查問詢函，深交所表示，“公司非公開發行募集資金收購的江蘇斯太爾2016年業績承諾6.1億元，實際實現業績1.23億元，業績承諾缺口高達4.87億元，要求公司披露針對2016年業績補償協議履行所做的工作，是否按照變更后的業績補償方案及股東大會決議及時通知英達鋼構”。
深交所之所以如此追問斯太爾，主要原因是因為英達鋼構在履行2014年、2015年業績補償承諾時都出現由于資金周轉困難無法如期履行承諾的情況，而目前斯太爾也沒有公布公司追繳補償的進展。
“我們5月12日已經向控股股東發去了要求在1個月內進行業績補償的函件。”斯太爾董秘辦相關工作人員在接受北京商報記者采訪時表示。
目前，英達鋼構持有的斯太爾股份1.17億股，占公司總股本的14.89%且全部處于質押狀態，這也加大了英達鋼構的籌資難度。
深交所對江蘇斯太爾的具體經營情況表示關注，要求斯太爾補充披露江蘇斯太爾的2016年審計報告。在2016年的業務中，江蘇斯太爾通過和江蘇中關村科技產業園控股集團有限公司技術許可事項實現收入1.88億元，但是該項業務的營業成本只有20萬元。因為斯太爾年報中并沒有把這項業務收入記為非經常性損益，而當初的業績補償承諾是建立在扣除非經常性損益的基礎上。
深交所要求公司說明該項交易是否符合相關規定中有關非經常性損益的定義，對外技術許可是否屬于公司的主營業務、是否具有可持續性。如果不是經常性損益，則斯太爾控股股東業績補償額度將擴大。
因為江蘇斯太爾2016年業績沒有達標，但是斯太爾報告期內并沒有對標的公司進行商譽減值的計提，深交所要求公司說明2016年末商譽減值測試的過程，未計提減值準備的依據。同時，評估機構又增加了對江蘇斯太爾資產組合的估值，從2015年年報時的6.5億元變為2016年年報時的10.28億元，業績承諾不達標，估值卻逆勢大幅增加58%，深交所要求斯太爾和評估機構做出解釋說明。
被指出售優質資產
斯太爾2016年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤4605萬元，實現扣非后的凈利潤為1384萬元，屬于勉強扭虧。2017年一季度又繼續大幅虧損4455萬元，扭虧為贏的局勢只維持了一個季度，目前經營仍舊慘淡。
據公司2016年年報顯示，斯太爾主營業務為柴油發動機的生產和銷售。公司2016年的利潤來源主要是發動機技術服務，而該項業務在公司2015年年報和2016年半年報中都為零，是2016年下半年突然出現的一項業務收入。
在柴油發動機業務板塊慘淡經營的時候，公司2015年宣布進軍碳酸鋰業務板塊。據公司此前公告，根據企業發展戰略，投資青海恒信融鋰業科技有限公司實現了新能源動力領域的戰略布局。
2016年2月，斯太爾利用1.53億元對恒信融鋰業進行增資，并實現了控股（占51%股權），開始年產2萬噸電池級碳酸鋰項目建設。
很多投資者之所以買入斯太爾就是看好公司一直宣傳的碳酸鋰業務項目的發展，但是5月9日，斯太爾卻宣布要將恒信融鋰業51%股權對外轉讓。據斯太爾公告，公司擬向上海惠天然投資控股集團有限公司（以下簡稱“上海惠天然”）轉讓所持有的恒信融鋰業51%股權，交易價格為4.6億元，預計將新增2017年利潤2.3億元。
如果剝離碳酸鋰業務項目，則斯太爾主營業務項目將只剩下不怎么賺錢的柴油發動機業務。為此，深交所也在5月11日向斯太爾發去了問詢函。據問詢函，“公司歷次定期報告均把電池級碳酸鋰業務作為公司的重要發展戰略和利潤增長點，并認為碳酸鋰行業將進入持續增長的高速發展階段；而你公司此次決定出售該業務，對交易目的僅簡單描述為為規避市場過熱可能帶來的風險，缺少合理解釋。根據目前市場情況，碳酸鋰價格處于較高水平。你公司碳酸鋰業務目前處于最后的調試及投產節點上，即將進入回收期，公司選擇出售碳酸鋰業務的時間節點不具有合理性”。
根據公司聘請的評估機構出具的評估報告， 預計恒信融鋰業2017年投產，實現營業收入2.59億元，凈利潤7256萬元，2018年預計實現收入11億元，凈利潤4.28億元，預計盈利能力較強；而斯太爾2013年并購的柴油發動機業務連續三年未達到業績承諾，出現大幅的業績缺口，至今未能實現規模化銷售；斯太爾選擇保留柴油發動機業務、出售碳酸鋰業務，不符合商業邏輯。
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