轉(zhuǎn)型升級既是中國制造業(yè)的必然出路，也是公司的長遠發(fā)展戰(zhàn)略。公司前期已經(jīng)在積極進行傳統(tǒng)零部件業(yè)務的轉(zhuǎn)型升級，包括積極布局新能源汽車零部件業(yè)務，如投資1.1億參股天津松正進入新能源驅(qū)動電機業(yè)務。未來公司將堅持轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展戰(zhàn)略，加快轉(zhuǎn)型升級的步伐，而通過設立海外子公司并購重組先進技術(shù)企業(yè)是最優(yōu)途徑之一。
公司將開啟海外并購及集團海外資產(chǎn)整合之旅，未來業(yè)績有望快速提升。設立海外子公司是為公司并購國外具有先進技術(shù)的零部件業(yè)務，以及整合集團在海外資產(chǎn)創(chuàng)建平臺。(1)海外子公司有望收購尼亞普科公司。尼亞普科是面向原始設備、車輛性能和售后市場公司的全球領(lǐng)先汽車傳動軸、傳動軸、差速器、懸掛彈簧、鋁壓鑄件和動力傳動系統(tǒng)及轉(zhuǎn)向裝置配件制造商。根據(jù)萬向集團官網(wǎng)12月7日消息，萬向美國專家葛俊(JimGeisendorfer)是萬向錢潮(21.01, -0.74, -3.40%)業(yè)務及國際項目開發(fā)主管，此前任尼亞普科全球采購副總裁。
葛俊目前正在積極推進尼亞普科與萬向錢潮的資源融合，加快與海外資源的對接與融合。如果實現(xiàn)對尼亞普科的收購，將進一步增強公司綜合競爭力和影響力，利于公司快速拓展國際市場，進入跨國公司全球零部件供應體系，提升公司的業(yè)績。(2)萬向集團在美國和歐洲有很多優(yōu)質(zhì)新能源汽車資產(chǎn)，如純電動豪華車公司菲斯科和電池公司A123。萬向集團有望通過新設立的海外子公司將海外優(yōu)質(zhì)新能源汽車資產(chǎn)，尤其是首先將A123系統(tǒng)電池公司注入到上市。
盈利預測及投資建議:維持“增持”評級，預計2015-2017年營業(yè)收入分別為101.2億元、110.9億元和124.1億元，歸母凈利潤分別為8.29億元、9.18億元和10.32億元，增速分別為17.3%、10.8%和12.4%，對應的EPS分別為0.36元、0.40元和0.45元。
風險提示:宏觀經(jīng)濟下行導致汽車銷量下降，進而導致汽車零部件需求減少，價格下降;集團新能源汽車業(yè)務注入萬向錢潮的不確定性;新能源汽車發(fā)展過程中存在波動，需求不及預期;海外并購及資源整合的財務風險。
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