18650、21700鋰電池 攝影/電池百人會(huì) 于清教
因“沾上”新能源汽車，作為上游原材料之一的鎳金屬市場(chǎng)需求激增，庫(kù)存走低，價(jià)格已持續(xù)攀升至近十年來(lái)的最好水平。雖然短期內(nèi)鎳市供求緊張局面較難緩解，但分析人士認(rèn)為，鎳價(jià)快速上漲以及擠倉(cāng)行情或已接近尾聲。
滬鎳再度刷新近十年新高
1月21日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上滬鎳主力合約2202再度領(lǐng)漲大盤，盤中最高報(bào)179780元/噸，再度刷新上市以來(lái)新高。
截至當(dāng)日收盤，該主力合約收漲4.21%，自2021年9月末以來(lái)已錄得近35%的最大漲幅。
而現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鎳價(jià)也不斷刷新近十年高點(diǎn)。
百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，目前鎳價(jià)高達(dá)23230美元，這也是2011年8月以來(lái)的新高，LME鎳價(jià)亦打破11年以來(lái)的歷史紀(jì)錄。
據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，1月20日，鎳期現(xiàn)價(jià)格都大幅飆漲，其中，鎳現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)176350元/噸，較前一交易日價(jià)格上漲5.8%。
而據(jù)長(zhǎng)江有色網(wǎng)發(fā)布，金川公司于1月21日將金川鎳出廠價(jià)由175000元/噸上調(diào)至177000元/噸，漲幅2000元。
“元旦前后兩周，倫鎳價(jià)格跨越2萬(wàn)美元一線，滬鎳主力、現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)跨越15萬(wàn)、16萬(wàn)，直接站上17萬(wàn)一線，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間之大引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和擔(dān)心。”卓創(chuàng)分析師王依表示，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去的5年里，一季度價(jià)格波動(dòng)無(wú)明顯的規(guī)律性，基本屬于漲跌互現(xiàn)，勢(shì)均力敵。具體數(shù)據(jù)顯示，在一季度的45個(gè)月份中，19個(gè)月份為下跌，26個(gè)月份為上漲，這是否預(yù)示2022年的一季度，鎳價(jià)上行概率增加呢？目前市場(chǎng)反饋并不統(tǒng)一，整體看，鎳價(jià)飆升導(dǎo)致市場(chǎng)觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨商家大都“看空不做空”心態(tài)。
需求增長(zhǎng)庫(kù)存下滑助推鎳價(jià)
“本輪鎳價(jià)上漲，除去美指下行資金流入有色市場(chǎng)、節(jié)前下游備貨積極等常規(guī)消息提振作用之外，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)有幾個(gè)方面。”王依稱，近日特斯拉與美國(guó)礦商Talon Metals簽署了為期六年的7.5萬(wàn)噸鎳供應(yīng)合同，這是特斯拉在美國(guó)本土的首個(gè)鎳供應(yīng)協(xié)議。特斯拉選擇了Talon Metals位于明尼蘇達(dá)州的Tamarack礦項(xiàng)目作為供應(yīng)方，因?yàn)樵擁?xiàng)目計(jì)劃以一種更環(huán)保的方式來(lái)生產(chǎn)鎳，將于2026年開(kāi)業(yè)。7.5萬(wàn)噸鎳供應(yīng)，相當(dāng)于澳大利亞知名鎳礦商IGO位于西澳大利亞的Nova礦區(qū)三年的產(chǎn)量，市場(chǎng)預(yù)估消費(fèi)端放量，未來(lái)新能源電池會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)鎳消費(fèi)，這為期鎳上行形成契機(jī)。
同時(shí)，下游不銹鋼價(jià)格上漲積極，市場(chǎng)預(yù)估下游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工向好，節(jié)前備貨量上漲，導(dǎo)致鎳價(jià)上行。2022年元旦假期之后，不銹鋼304常規(guī)板卷價(jià)格上漲超千元，這鎳價(jià)上行形成有力證據(jù)，且不銹鋼價(jià)格、鎳價(jià)相互作用，后期商家繼續(xù)看漲心態(tài)強(qiáng)烈。
此外，期鎳庫(kù)存低位盤整，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)短缺問(wèn)題，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格上行明顯。截至2022年1月11日，倫鎳庫(kù)存為99744噸，跌破10萬(wàn)關(guān)口，而上期所庫(kù)存也維持在3000噸上下，消息稱廠價(jià)控量提價(jià)，目前看市場(chǎng)反應(yīng)積極。
光大期貨分析師展大鵬接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，1月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策和預(yù)期層層加碼，特別是央行寬貨幣表態(tài)，使得市場(chǎng)不斷扭轉(zhuǎn)此前偏悲觀的宏觀預(yù)期，較為明顯的是資金再度呈現(xiàn)做多PPI和做空PPI相關(guān)的品種。資金在做多工業(yè)品方向明確下，去選擇基本面偏強(qiáng)的品種，有色的超低庫(kù)存和超高虛實(shí)比無(wú)疑是被選擇的主要對(duì)象。對(duì)鎳來(lái)說(shuō)，鎳供求平衡表在下游高產(chǎn)量高需求呈現(xiàn)供求緊張的態(tài)勢(shì)，且今年鎳鐵產(chǎn)能釋放在后，而不銹鋼和硫酸鎳的產(chǎn)量在春節(jié)后存繼續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期，因此一季度鎳仍將處于供求錯(cuò)配過(guò)程中，持續(xù)的供不應(yīng)求也將使得庫(kù)存持續(xù)去化。另外，印尼不銹鋼一季度產(chǎn)量也將繼續(xù)增加，對(duì)鎳鐵有一定的截留作用，鎳不足擔(dān)憂情緒較難緩解。
百川盈孚也分析，庫(kù)存持續(xù)下行，促使鎳價(jià)大幅上漲。下游新能源領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，帶動(dòng)LME庫(kù)存持續(xù)下滑。目前下游新能源領(lǐng)域消費(fèi)增速雖有放緩，但整體仍處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，在電動(dòng)汽車行業(yè)需求增長(zhǎng)背景下拉低倫敦市場(chǎng)庫(kù)存。同時(shí)，國(guó)內(nèi)買家依舊大量購(gòu)買，倫敦鎳庫(kù)存進(jìn)一步降低，至2019年以來(lái)最低水平。
歐洲仍因電力成本飆升而減產(chǎn)。近12月以來(lái)歐洲受能源問(wèn)題影響，電力價(jià)格高企將導(dǎo)致電力密集型金屬生產(chǎn)行業(yè)的供應(yīng)中斷，電力短缺，價(jià)格高企，進(jìn)而導(dǎo)致工廠限產(chǎn)停產(chǎn)，引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂。加之臨近年關(guān)，鎳板消費(fèi)火熱，合金下游加緊節(jié)前備貨，金川鎳依舊供不應(yīng)求，持貨商紛紛捂貨惜售；挪威鎳近期進(jìn)口到貨近千噸，但因需求高企，升水仍然居高不下；而俄鎳則成交一般，鎳價(jià)低位時(shí)尚仍有良好。
短期強(qiáng)勢(shì)行情下需警惕價(jià)格回轉(zhuǎn)
“本輪電解鎳上漲對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格帶動(dòng)性不強(qiáng)，不銹鋼、硫酸鎳以及鎳鐵漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于一級(jí)鎳品，也就是反彈并非完全來(lái)自于基本面的驅(qū)動(dòng)，需求能否落地、價(jià)格能否傳導(dǎo)也有待春節(jié)之后驗(yàn)證。”展大鵬認(rèn)為，鎳庫(kù)存持續(xù)去化，且從季度層面來(lái)看，供求緊張局面較難緩解，可交割庫(kù)存的不足使得擠倉(cāng)預(yù)期一直在發(fā)酵，這也是行情交易的另一個(gè)邏輯，但擠倉(cāng)行情已接近尾聲，當(dāng)前電解鎳比鎳鐵高出3萬(wàn)元/噸以上的差價(jià)，價(jià)差足以刺激火法高冰鎳的落地和產(chǎn)出來(lái)彌補(bǔ)鎳豆的不足，時(shí)間上有個(gè)錯(cuò)配。從這兩方面來(lái)看，鎳價(jià)快速上漲以及擠倉(cāng)行情或接近尾聲，但仍需看資金擠倉(cāng)意愿何時(shí)結(jié)束，目前不建議投資者追多操作，特別是春節(jié)前以及春節(jié)期間應(yīng)保持謹(jǐn)慎。
王依也認(rèn)為，一季度鎳價(jià)上行似乎已成定局，但有超八成貿(mào)易商表示，目前價(jià)格虛高，有下行風(fēng)險(xiǎn)，這也是為何貿(mào)易商都在降庫(kù)存的主要原因，高升水低庫(kù)存是目前持貨商的主要操作模式，換言之供需端的表現(xiàn)并不像表現(xiàn)出來(lái)的那樣好。
當(dāng)前市場(chǎng)節(jié)前備貨存在，但備貨量較往年無(wú)明顯變化，未來(lái)新能源電池會(huì)帶動(dòng)鎳消費(fèi)，但對(duì)目前市場(chǎng)影響并不大。基于目前市場(chǎng)供需現(xiàn)狀以及市場(chǎng)心態(tài)，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持上行態(tài)勢(shì)，但高位回落或成定局。
百川盈孚分析，隨著節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交節(jié)奏有所放緩，貿(mào)易商維持低升水以求節(jié)前清倉(cāng)。而近日美聯(lián)儲(chǔ)官員們發(fā)表了更加鷹派的言論，稱央行在對(duì)抗通脹方面可能會(huì)很強(qiáng)硬，預(yù)期明年美聯(lián)儲(chǔ)將加息三次，相對(duì)此前市場(chǎng)預(yù)期更為激進(jìn)。但是鎳價(jià)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，加之鎳市自身庫(kù)存偏低，電動(dòng)汽車電池行業(yè)需求前景樂(lè)觀，仍為短期走勢(shì)帶來(lái)有效支撐。只要近期整體供應(yīng)不要大幅增多，緩和持續(xù)偏緊局面的話，那即使價(jià)格出現(xiàn)震蕩回調(diào)行情，但跌勢(shì)深度亦將受到一定限制。目前市場(chǎng)喜憂參半，短期鎳市場(chǎng)將維持偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在150000-180000元/噸左右。
生意社認(rèn)為，緬甸達(dá)貢山項(xiàng)目鎳冶煉3座電力塔被炸毀，工廠生產(chǎn)被迫暫停，該項(xiàng)目2021年產(chǎn)量或在6-6.5萬(wàn)實(shí)物噸，主要產(chǎn)品為鎳含量33%的鎳鐵，產(chǎn)品主要銷往國(guó)內(nèi)作為不銹鋼原料。本次擾動(dòng)影響預(yù)計(jì)在一周之上，按一個(gè)月產(chǎn)量損失估計(jì)，對(duì)鎳影響不大。且正逢國(guó)內(nèi)春節(jié)來(lái)臨之際，需求較淡，整體影響有限。但國(guó)內(nèi)鎳市顯性庫(kù)存偏低，且LME鎳庫(kù)存持續(xù)下降，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊局面顯著。預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期仍然強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行為主。
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