業(yè)績略低預(yù)期。欣旺達(dá)21日晚公告業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2013年凈利潤同比增長10%-35%，對應(yīng)凈利潤為7864萬-9651萬,2013年全年非經(jīng)常性損益對公司影響約1403萬元,從財務(wù)數(shù)據(jù)看,2013年的非經(jīng)常性損益主要體現(xiàn)在前三季度。
維持買入評級。公司2013年業(yè)績受到亞馬遜訂單及國內(nèi)手機訂單低于預(yù)期影響,我們調(diào)整對公司2013-15年盈利預(yù)測,從0.40元,0.80元和1.38元調(diào)整至0.34元,0.80元,1.38元,目前對應(yīng)市盈率為65.8X、28.3X和16.4X，我們認(rèn)為考慮到公司未來兩年的業(yè)績爆發(fā)能力,公司6個月合理估值水平為2014年40倍,對應(yīng)目標(biāo)價為32元,維持買入評級。
產(chǎn)能儲備完成，自動化水平穩(wěn)步提升，有望切入國際一線客戶。欣旺達(dá)自搬遷廠房以來,受困于成本高企,盈利能力進(jìn)入低谷。公司持續(xù)投入新產(chǎn)能建設(shè),積極提升自動化水平,整體接單能力和制造能力逐步得到客戶認(rèn)可,2014年有望切入國際一線高端智能機新品供應(yīng)體系,營收彈性高。如能進(jìn)一步提高效率,改善盈利能力,明年凈利潤增長極具彈性,將是電子行業(yè)2014年極具攻擊性的投資標(biāo)的。
長線布局新能源產(chǎn)業(yè),電動自行車、電動汽車、分布式能源項目成為長期驅(qū)動力。公司除了消費電子產(chǎn)品之外,持續(xù)布局新能源產(chǎn)業(yè),在電動自行車及電動機、電動汽車、分布式儲能設(shè)備等方面持續(xù)開發(fā),預(yù)計2014年可望成為公司成長的新動力之一。
電池行業(yè)長期成長邏輯強勁。目前來看,電池性能依然是各類電子產(chǎn)品的主要瓶頸,其價值空間仍在不斷提升當(dāng)中,特別是在未來智能家居、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)機會下,電池行業(yè)可望迎來全新的市場空間,具有長遠(yuǎn)的發(fā)展前景,本土電池企業(yè)技術(shù)實力優(yōu)秀,可望享受市場爆發(fā)帶來的成長機遇。
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