鋰源成為企業(yè)降本核心 磷源升級(jí)成為“搶手貨”

具備品質(zhì)優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰企業(yè)將獲得更長(zhǎng)期成長(zhǎng)性

隨著以高安全性和低成本為導(dǎo)向的新能源補(bǔ)貼新政的推行疊加儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰行業(yè)景氣度逐步回暖。磷酸鐵鋰工藝的選擇很大程度上決定了產(chǎn)品的性能表現(xiàn)及下游應(yīng)用。而隨著實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模化不斷改善產(chǎn)品良率及提升質(zhì)量穩(wěn)定性穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)力，鐵鋰玩家可以加深與一線電池廠建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，最終實(shí)現(xiàn)磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額的提升。

磷酸鐵鋰工藝路徑各有千秋，大致可分為固相法和液相法兩種

根據(jù)主流磷酸鐵鋰企業(yè)情況，還可細(xì)分為固相法硫酸亞鐵（即磷酸鐵）、液相法、固相法草酸亞鐵、固相法氧化鐵這四種路線。其中，固相法磷酸鐵工藝目前占據(jù)市場(chǎng)主流（~70%），因其技術(shù)門檻較低，制成的磷酸鐵鋰產(chǎn)品克容量較高符合下游中高端動(dòng)力市場(chǎng)需求，代表企業(yè)有湖南裕能、湖北萬潤(rùn)、常州鋰源等。液相法工藝（~20%）有著較高的技術(shù)壁壘，代表企業(yè)德方納米獨(dú)創(chuàng)的自熱蒸發(fā)工藝可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品均一性更高，循環(huán)性能更優(yōu)，可滿足海外高端儲(chǔ)能市場(chǎng)需求。固相法草酸亞鐵工藝（~7%）因選料特殊且物料一次性混合，制成的產(chǎn)品壓實(shí)密度行業(yè)領(lǐng)先，受到高端動(dòng)力市場(chǎng)青睞。而第四種固相法氧化鐵工藝（~3%）相對(duì)少眾，因原料品質(zhì)一般，產(chǎn)品多數(shù)應(yīng)用于中低端儲(chǔ)能市場(chǎng)，代表企業(yè)有重慶特瑞等。

原料取決于工藝路徑選擇，鋰源成為企業(yè)降本核心

鋰鹽在2021年漲幅高達(dá)500%以上，帶動(dòng)其在磷酸鐵鋰成本中的占比提升至60%，企業(yè)亟需鎖資源降本保障供應(yīng)，但實(shí)現(xiàn)難度較大。作為2021年重新崛起的正極市場(chǎng)玩家，磷酸鐵鋰企業(yè)更傾向于將現(xiàn)金流投于新產(chǎn)能擴(kuò)建而不是鋰資源鎖定，疊加鋰鹽需求尚未趕超三元材料，議價(jià)能力較三元材料廠整體偏弱。受益于頭部電池廠入股或者合資建廠，部分鐵鋰廠可以間接獲取鋰鹽保障下游鐵鋰訂單交付。

傳統(tǒng)磷化工企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型，磷源升級(jí)成為“搶手貨”

磷資源隨著鐵鋰材料需求的日益擴(kuò)張也在2021-2022年出現(xiàn)緊平衡。與此同時(shí)，磷化工企業(yè)憑借磷源一體化帶來的成本優(yōu)勢(shì)不斷涌入布局磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈，如湖北宜化、新洋豐、川恒股份、川發(fā)龍蟒等。而這些新進(jìn)的玩家的向下延伸，一方面確實(shí)會(huì)帶動(dòng)磷資源供應(yīng)得到緩解，但同時(shí)也將提前壟斷2023-2025釋放的絕大部分磷源增量（~81%），加劇了其他玩家對(duì)于磷源鎖定的競(jìng)爭(zhēng)。

濕法磷酸有望取代磷酸一銨，成為主流磷源

由于性價(jià)比更高，2021-2023年，工業(yè)級(jí)磷酸一銨是磷酸鐵鋰廠商的磷源首選。因?yàn)槭艿秸叨说南拗疲姿嵋讳@的產(chǎn)量增加大多來自于產(chǎn)能利用率的提升而非產(chǎn)能擴(kuò)張。隨著磷化工企業(yè)大幅進(jìn)軍磷酸鐵鋰市場(chǎng)，新增濕法磷酸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將會(huì)在2023年后逐步釋放。熱法磷酸雖然品質(zhì)更高，但由于高耗能及成本因素，在中國(guó)施行的能耗雙控政策下，正逐步退出新能源市場(chǎng)舞臺(tái)。

綜上，隨著以高安全性和低成本為導(dǎo)向的新能源補(bǔ)貼新政的推行疊加儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，2021年磷酸鐵鋰實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)崛起。為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)力，磷酸鐵鋰玩家除了要具備符合市場(chǎng)需求的工藝技術(shù)及達(dá)到大客戶要求的穩(wěn)定品質(zhì)，如何做好資源鎖定實(shí)現(xiàn)制備低成本、高效益的產(chǎn)品也至關(guān)重要。