投資要點(diǎn)
4月24日，欣旺達(dá)公布2016年一季報(bào)：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.19億元，同比增長(zhǎng)19.78％；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)103.28％。一季度為傳統(tǒng)消費(fèi)性電子行業(yè)淡季，欣旺達(dá)2016年一季度仍將維持高速增長(zhǎng)，主因?yàn)橄M(fèi)性電子＋動(dòng)力電池雙動(dòng)力推動(dòng)，展現(xiàn)了公司優(yōu)秀的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
3C領(lǐng)域筆電、平板帶來(lái)增長(zhǎng)空間：2012－2015年手機(jī)電池業(yè)務(wù)是公司近年快速成長(zhǎng)的最大推力，目前已經(jīng)成為華為、聯(lián)想、小米、vivo、步步高、OPPO、魅族、樂(lè)視等主要供應(yīng)商。基于手機(jī)類(lèi)產(chǎn)品積累的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)群，公司的筆記本、平板鋰電池模組有望獲得更多的市場(chǎng)份額，目前已擁有聯(lián)想、微軟等大客戶(hù)。
動(dòng)力電池業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)：公司和五洲龍汽車(chē)簽訂協(xié)議，2016年將向其2萬(wàn)輛4M電動(dòng)物流車(chē)提供動(dòng)力電池系統(tǒng)和后續(xù)技術(shù)服務(wù)。訂單總量約可達(dá)15億元，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)仍呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司合作廠商包括五菱汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)、廣州汽車(chē)、吉利汽車(chē)、歐輝客車(chē)等。
最優(yōu)質(zhì)的模組廠商，全年保持高速增長(zhǎng)：欣旺達(dá)于消費(fèi)性電子領(lǐng)域平板及筆記本仍將有成長(zhǎng)空間，看好技術(shù)含量較高的平板及筆記本電池將提升欣旺達(dá)的產(chǎn)品毛利率。鋰電池產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)重點(diǎn)將為動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)于2025年之前，可望保有CAGR30％增長(zhǎng)，欣旺達(dá)將為動(dòng)力電池受惠廠商。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，VR事業(yè)部帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。3C領(lǐng)域穩(wěn)步增長(zhǎng)，動(dòng)力電池快速放量，看好欣旺達(dá)持續(xù)維持超越同業(yè)增長(zhǎng)性，預(yù)估－2018年EPS0.90、1.30、1.79，對(duì)應(yīng)PE為28.4、19.7、14.3，維持增持評(píng)級(jí)。
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