2013年4月，中國企業IPO跌至冰點，僅有施伯樂(08260.HK)一家中國企業在香港資本市場完成IPO，融資4100萬港元。4月18日，B2C外貿電商網站蘭亭集勢正式向美國證券交易委員會提交招股書，計劃登陸紐交所。如果能夠成功上市，蘭亭集勢將成為繼去年11月歡聚時代上市之后中概股沉寂半年以來再次有新股在美國資本市場進行IPO。機構退出方面，本月共實現13筆并購退出，IPO退出渠道依舊關閉。
4月中企IPO跌至冰點 僅1家企業完成IPO
根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統計顯示，2013年4月，僅有施伯樂(08260.HK)一家中國企業在香港資本市場完成IPO，融資0.3億元(4100萬港元)(見圖1)。施伯樂策略控股有限公司，是一家香港人力資源供應服務商，主要業務為提供外判人力資源服務，集團亦從事提供行政人員/員工搜尋服務及其他人力資源支援服務，包括eHRIS軟件銷售、支薪外判服務及人力資源咨詢及管理服務。
圖1 2012年04月-2013年04月中國企業全球資本市場IPO規模
A股IPO大門持續關閉 蘭亭集勢提交赴美上市申請
2013年4月，A股IPO大門持續關閉，IPO窗口重啟時間仍難以判斷(見圖2、3)。根據中國證監會4月19日披露的IPO申報企業基本信息表顯示，目前IPO在審企業共有729家。隨著IPO財務核查“風暴”的到來，進入“終止審查”行列的公司明顯增多，截至4月19日，已有168家企業終止審查，其中主板及中小板62家，創業板106家。這些企業IPO進程的終止，意味著其背后逾百家VC/PE機構退出之路受阻。IPO退出渠道的受阻，使VC/PE機構不得不拓展多元化退出方式，并購、同業轉讓或將成為機構退出的新選擇。
圖2 2012年04月-2013年04月中國企業境內資本市場IPO規模
圖3 2012年04月-2013年04月中國企業境外資本市場IPO規模
4月18日，B2C外貿電商網站蘭亭集勢正式向美國證券交易委員會提交招股書，計劃登陸紐交所。如果能夠成功上市，蘭亭集勢將成為繼去年11月歡聚時代上市之后中概股沉寂半年以來再次有新股在美國資本市場進行IPO。蘭亭集勢成立于2007年，公司主要經營外貿銷售網站，為全世界中小零售商提供一個基于互聯網的全球整合供應鏈，目前涵蓋服裝、電子產品、玩具、飾品、家居用品、體育用品等14大類，共6萬多種商品。公司在天使投資之后，又獲得了聯創策源、金沙江創投等機構的先后三輪融資，如果上市成功，上述機構有望獲得退出。
機構退出方面，本月成功登陸資本市場的施伯樂(08260.HK)無VC/PE背景，沒有機構獲利退出(見圖4)。并購退出方面，根據ChinaVenture 投中集團旗下金融數據產品CVSource統計顯示，2013年4月共實現13筆并購退出。其中，此前IPO折戟的德勤集團借殼*ST北生的重組方案獲得了股東大會的通過，光大金控、國發融富等9家PE機構實現退出。去年四季度以來，A股IPO停滯，海外上市窗口持續關閉，IPO退出渠道基本關閉，VC/PE機構遭遇前所未有的退出壓力。在此背景下，并購退出顯得愈發重要，或成為今年主流的退出方式。
圖4 2012年04月-2013年04月VC/PE機構IPO退出賬面回報情況
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