成飛集成一度擬“接手”存在股權轉讓、內部資產整合等諸多問題的同捷科技，如今，同捷科技不僅因先決條件未過關，還牽扯出其他關聯企業的整合問題，最終迫使成飛集成“主動”放棄重組。在這“爽約”的背后，亦透露出公司擬收購之初操之過急的“心態”。
重大資產重組終止
成飛集成今日披露，公司決定終止事關同捷科技股權收購的重大資產重組，并同時承諾未來3個月內不再籌劃重大資產重組事項。
對于重組終止原因，成飛集成表示，基于“先決條件未達成”與“原內部資產重組范圍外的關聯企業的整合方式尚未達成一致”，通過溝通，公司與同捷科技對標的資產的最終交易價格無法達成一致意見。鑒于與此，公司決定終止本次重組事項。
需指出的是，當時成飛集成擬購的標的為剝離四家績差企業后的同捷科技87.86%股權，盡管如此，同捷科技剩下這些所謂“核心績優資產”，在2012年前三季度也僅盈利570.8萬元，較前兩年大幅下滑。在此背景下，成飛集成終止重組并不奇怪。
事實上，同捷科技自2005年開始籌劃上市，但無論在海外市場還是A股市場均遭“折戟”。8年上市之夢破滅之后，同捷科技的眾多股東便開始期望通過并購實現退出。
于是，今年1月，成飛集成發布重組方案，擬以“現金+定增”方式收購同捷科技87.86%股權并配套募資。
欲速則不達
回過頭來看，成飛集成的這次收購顯得“操之過急”。
當時，欲購同捷科技時，雙方簽署的《框架協議》有兩個先決條件，其一、同捷科技需在規定時間對內部資產重組，包括擬將其持有的同捷卡懷特等四家子公司股權轉讓；其二、因內部資產重組產生的對經資產剝離后的同捷科技以及下屬企業的關聯占款，需清償完畢。
成飛集成稱，雖然同捷科技已完成了內部資產重組、股權轉讓的相關程序，但尚未完成相應股權的有關對價支付、內部資產重組中相關資金往來清理等先決條件。
更值得玩味的是，在披露的終止原因中，成飛集成還提及，在本次交易的推進過程中，公司及同捷科技股東間就該關聯企業的整合方式尚未形成一致意見，短期內亦無法整合工作。由此也對重組進程產生負面影響。
以此來看，種種跡象表明，同捷科技除了需解決前述先決條件之外，尚存存大量關聯交易，公司情況較為復雜。顯然，成飛集成當初并未搞清楚同捷科技狀況，便準備“倉促”收購。
撇開上述各類原因，成飛集成本次定增的另一大硬傷或亦成為“絆腳石。”今年4月份，公司欲將所本應投入“中航鋰電的鋰電池項目”的2.5億元募集資金于公司理財。之有所此舉，在于當初美好的鋰電項目預期與現實存天壤之別，本預計項目達產后，年均凈利潤為3.74億元，然2012年年報披露，中航鋰電卻巨虧上千萬。
近期，證監會披露的吉恩鎳業定增遭否的原因之一便是，此前公司兩次募資的項目不僅未給公司帶來效益，更成為吞噬現金的“無底洞”。成飛集成募資的情況也與之類似，可以預計的是，若公司本次重大資產重組方案上報至監管層或難以過關。
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