樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，受市場(chǎng)傳聞寶馬將提升在華晨寶馬股比至75%的影響，華晨集團(tuán)股價(jià)從7月11日始應(yīng)聲下跌，連續(xù)四個(gè)交易日累計(jì)重挫17.9%。直至花旗銀行給出華晨“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，華晨集團(tuán)方才迎來(lái)反彈。其間媒體向華晨集團(tuán)汽車(chē)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記祁玉民求證，祁玉民回應(yīng)稱(chēng)：“國(guó)家政策實(shí)施細(xì)則沒(méi)有出臺(tái)，怎么會(huì)有具體股比？”
祁總話(huà)音未落，寧德時(shí)代7月17日發(fā)布公告顯示，在寧德時(shí)代未來(lái)進(jìn)行境內(nèi)或境外股權(quán)融資之時(shí)，寶馬汽車(chē)的中國(guó)合資公司——華晨寶馬汽車(chē)有限公司有權(quán)對(duì)其進(jìn)行股權(quán)投資。按照寧德時(shí)代當(dāng)前股價(jià)，這項(xiàng)投資將使得寶馬獲得不到2%的股份，目前投資涉及金額上限為28.525億元。
政府秉承開(kāi)放態(tài)度
7月9日，李克強(qiáng)總理訪(fǎng)德期間，在柏林曾談及中國(guó)政府對(duì)于擴(kuò)大開(kāi)放的支持力度，李總理在記者會(huì)上透露：“我們剛才見(jiàn)證了寶馬公司和中國(guó)汽車(chē)公司合資建新的廠(chǎng)。他們的比例將不僅超過(guò)50%，現(xiàn)在是在商談可能達(dá)到75%。中國(guó)政府持開(kāi)放態(tài)度，這又是第一。”
從總理在記者會(huì)上的表態(tài)來(lái)看，至少可以確認(rèn)兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：首先，寶馬集團(tuán)和華晨集團(tuán)正在商討寶馬集團(tuán)增持華晨寶馬的股比，但是否能達(dá)到如外界期望的75%，還得看雙方商討的結(jié)果；其次，中國(guó)政府對(duì)外方增持整車(chē)合資公司股比超過(guò)50% 持開(kāi)放態(tài)度。
此后，來(lái)自中國(guó)政府網(wǎng)7月12日的推文顯示，“雙方最為引人注目的莫過(guò)于汽車(chē)領(lǐng)域的合作，這其中不僅包括被默克爾認(rèn)為具有‘里程牌意義’的中德關(guān)于自動(dòng)駕駛合作的聯(lián)合意向聲明，也包括另一個(gè)‘第一例’寶馬公司在中國(guó)合資企業(yè)持股超過(guò)50%等7項(xiàng)協(xié)議。”
祁玉民近日在回應(yīng)媒體求證“寶馬將提高在華晨寶馬中的持股比例至少到75%”的消息真?zhèn)螘r(shí)稱(chēng)：“國(guó)家政策實(shí)施細(xì)則沒(méi)有出臺(tái)，怎么會(huì)有具體股比？”
祁玉民表示，今年4月17日國(guó)家發(fā)改委宣布制造業(yè)開(kāi)放合資股比規(guī)劃，其中包括：“汽車(chē)行業(yè)將分類(lèi)型實(shí)行過(guò)渡期開(kāi)放，2018年取消專(zhuān)用車(chē)、新能源汽車(chē)外資股比限制；2020年取消商用車(chē)外資股比限制；2022年取消乘用車(chē)外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制。通過(guò)5年過(guò)渡期，汽車(chē)行業(yè)將全部取消限制。”
也就是說(shuō)，哪怕股比放開(kāi)，乘用車(chē)也還有5年的過(guò)渡期，不可能現(xiàn)在就確定并對(duì)外公布。
市場(chǎng)敲響合資依賴(lài)警鐘
此次市場(chǎng)面對(duì)總理和官方表述的猜測(cè)，不僅造成了華晨股價(jià)的四連跌，同時(shí)對(duì)部分依賴(lài)合資公司業(yè)績(jī)的中資車(chē)企，都造成了不同程度的影響。
包括北京汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)股份等在內(nèi)的汽車(chē)集團(tuán)，在華晨股價(jià)應(yīng)聲下跌的同時(shí)，一周內(nèi)也紛紛呈現(xiàn)下跌行情。相反，吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等對(duì)合資業(yè)績(jī)依賴(lài)不強(qiáng)的上市車(chē)企，股價(jià)出現(xiàn)上漲。
值得注意的是，上述車(chē)企均是在上述消息曝出后，從12日下午1點(diǎn)后開(kāi)始，股價(jià)呈現(xiàn)快速下探態(tài)勢(shì)。12日當(dāng)天，北京汽車(chē)股價(jià)下滑6.01%，報(bào)收6.72港元，其最大跌幅一度超過(guò)10%，達(dá)到11.47%；廣汽集團(tuán)港股股價(jià)則下滑2.22%，報(bào)收7.05港元；東風(fēng)集團(tuán)股價(jià)下跌1.43%，報(bào)收7.59港元；上汽集團(tuán)股價(jià)從午盤(pán)高位迅速下滑，報(bào)收34.39元，下滑0.84%。
通過(guò)整理數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2017年六大國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)年銷(xiāo)量構(gòu)成中，除長(zhǎng)安汽車(chē)旗下合資公司銷(xiāo)量占比較低，其他五大國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)，合資公司去年銷(xiāo)量占比最低的廣汽也達(dá)到70%以上。
IHS相關(guān)汽車(chē)行業(yè)分析人士認(rèn)為，這次的華晨股價(jià)下跌并不是孤例，伴隨中國(guó)政府態(tài)度的明朗，未來(lái)相繼開(kāi)放股比預(yù)計(jì)將帶來(lái)比此次華晨更大的市場(chǎng)影響。
在中國(guó)政府網(wǎng)7月11日的推文中，記述了這樣的場(chǎng)景，李克強(qiáng)總理在詢(xún)問(wèn)江淮與大眾合資電動(dòng)項(xiàng)目時(shí)，曾明確問(wèn)及：“現(xiàn)在是德方控股嗎？”德方企業(yè)負(fù)責(zé)人的回答是：“我們和中國(guó)企業(yè)的股比是50:50。”李克強(qiáng)總理說(shuō)：“你們想多控股也可以，中國(guó)正在推進(jìn)新一輪對(duì)外開(kāi)放，放開(kāi)汽車(chē)等領(lǐng)域的外資股比限制。而且你們的企業(yè)在中國(guó)注冊(cè)，所有的汽車(chē)新能源補(bǔ)貼政策，我們都一視同仁。”
華晨寶馬入股寧德時(shí)代意義
外界直觀(guān)的感覺(jué)是，寶馬在李克強(qiáng)總理訪(fǎng)問(wèn)德國(guó)期間，同時(shí)與中國(guó)4家公司華晨、長(zhǎng)城、寧德時(shí)代和百度簽約顯然受到了中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放的影響，它的積極主動(dòng)顯然也會(huì)讓其他意圖在華扎根發(fā)展的企業(yè)作為借鑒。
而事實(shí)上，在5年過(guò)渡期內(nèi)，汽車(chē)制造業(yè)開(kāi)放合資股比尚未有真正第一例可循之前，外資車(chē)企通過(guò)合資公司股權(quán)投資新能源供應(yīng)鏈，未嘗不是更好的循序漸進(jìn)的步驟。
7月17日午間，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于公司與華晨寶馬是長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方為進(jìn)一步深化合作，華晨寶馬擬向公司購(gòu)買(mǎi)電池產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，采購(gòu)動(dòng)力電池產(chǎn)品，并同意在雙方約定條件得到滿(mǎn)足的情況下，華晨寶馬有權(quán)選擇向公司進(jìn)行股權(quán)投資，公司、公司控股股東瑞庭投資、公司實(shí)際控制人曾毓群和李平與華晨寶馬于2018年7月17日簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。該戰(zhàn)略合作協(xié)議有效期為自協(xié)議生效之日起54個(gè)月。
協(xié)議內(nèi)容顯示，為保障長(zhǎng)期供貨的產(chǎn)品生產(chǎn)能力，華晨寶馬向公司購(gòu)買(mǎi)電池產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目金額為8.15億元。該項(xiàng)目將用于為華晨寶馬或其指定關(guān)聯(lián)方生產(chǎn)和供應(yīng)指定產(chǎn)品。華晨寶馬將向公司長(zhǎng)期采購(gòu)指定型號(hào)的動(dòng)力電池產(chǎn)品，初始預(yù)付款為28.525億元。此外，寧德時(shí)代同意在后續(xù)實(shí)施境內(nèi)或境外股權(quán)融資時(shí)（如公司實(shí)施A股非公開(kāi)或者H股IPO），華晨寶馬有權(quán)對(duì)公司進(jìn)行股權(quán)投資。
結(jié)合此前7月9日，寶馬采購(gòu)總監(jiān)透露的采購(gòu)寧德時(shí)代價(jià)值47億美元的電池協(xié)議，其中約17.6億美元的訂單來(lái)自寧德時(shí)代在德國(guó)興建的埃爾福特新工廠(chǎng)，其余來(lái)自寧德時(shí)代中國(guó)工廠(chǎng)的消息，可見(jiàn)華晨寶馬的電池采購(gòu)策略，已完全進(jìn)入寶馬的全球戰(zhàn)略采購(gòu)版圖，并將助推寶馬在全球以及中國(guó)市場(chǎng)“ACES”（自動(dòng)化、互聯(lián)化、電動(dòng)化、共享化）戰(zhàn)略的實(shí)踐。
去年，寶馬品牌在中國(guó)市場(chǎng)售出約56萬(wàn)輛汽車(chē)，已超過(guò)其在美國(guó)和德國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量的總和，其中約三分之二是由華晨寶馬貢獻(xiàn)。
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