12月11日，當(dāng)汽車之家的開盤價(jià)從26-29美元區(qū)間不斷攀升，最后沖破30美元，至30.16美元/ADS時(shí)，同在紐交所上市，同為汽車類網(wǎng)站的易車網(wǎng)，經(jīng)過兩年時(shí)間，股價(jià)仍在30美元以下，在中該股IPO的窗口期，汽車之家顯然是選對(duì)了時(shí)間點(diǎn)。
12月11日晚間，汽車之家正式在美國(guó)紐交所上市，開盤價(jià)為30.16美元，較17美元的發(fā)行價(jià)上漲77.4% ，根據(jù)開盤價(jià)，以10，513萬份ADS的總股本計(jì)算，公司市值約31.7億美元。
據(jù)當(dāng)日收盤數(shù)據(jù)，汽車之家IPO首日收于30.07美元，市值31.6億美元，較17美元的發(fā)行價(jià)上漲76.88%，
以截至2013年9月30日前12個(gè)月營(yíng)收1.72億美元、凈利潤(rùn)6176萬美元計(jì)算，目前汽車之家市銷率18.4倍，市盈率51倍。
同比兩年前上市的易車網(wǎng)，易車網(wǎng)IPO首日開盤價(jià)12美元，與發(fā)行價(jià)相同，報(bào)收12.45美元，首日漲幅只在3.75%。截止目前，易車網(wǎng)市值為12.6億美元。
雖然在接受媒體采訪時(shí)，汽車之家CEO秦致表示，本人并不太在意股價(jià)的數(shù)字，但如以當(dāng)天30.07美元的收盤價(jià)計(jì)算，秦致本人的身價(jià)已暴漲至9288萬美元。
天花板與新空間
作為一家汽車垂直網(wǎng)站，汽車之家成立于2005年，主要為汽車消費(fèi)人群用戶提供專業(yè)的資訊內(nèi)容及論壇，旗下主要運(yùn)營(yíng)著汽車之家（Autohome.com.cn）和二手車之家（che168.com）兩個(gè)網(wǎng)站，
據(jù)汽車之家最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2013年前三季度，汽車之家營(yíng)收為8.305億元人民幣，較2012年前三季度的5.107億元同比增長(zhǎng)62.62%，并已超過2012年全年?duì)I收近1億元人民幣。
事實(shí)上，在2009年，汽車之家的營(yíng)收僅為1.48億元，2010年則增長(zhǎng)了近70%，達(dá)到了2.53億元。2011年?duì)I收4.33億元，2012年?duì)I收則達(dá)到了7.33億元。汽車之家預(yù)計(jì)在2013年全年?duì)I收將會(huì)達(dá)到11億元，與2012年同期相比增長(zhǎng)近60%。
與此同時(shí)，在最近三年，汽車之家的凈利潤(rùn)也逐年提升，2013年前三個(gè)季度凈營(yíng)收為3.335億元，預(yù)計(jì)在2013年全年凈利潤(rùn)將達(dá)到4.25億元，與去年同期相比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)100.47%。而2009年公司的凈利潤(rùn)也僅有3323萬元。
從商業(yè)模式來看，汽車之家的盈利則是依靠用戶和流量，為汽車廠商及經(jīng)銷商提供在線營(yíng)銷服務(wù)，據(jù)汽車之家招股書顯示，目前該網(wǎng)站收入主要分為廣告和經(jīng)銷商會(huì)員費(fèi)，2013年前九個(gè)月，汽車之家來自品牌廣告的收入為6.17億元人民幣；來自經(jīng)銷商會(huì)員費(fèi)的收入為2.12億元。
毫無疑問，廣告收入已是汽車之家的主要收入來源，然而，對(duì)于垂直類汽車媒體，隨著國(guó)內(nèi)汽車網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，單純依靠廣告收入的盈利模式已逐漸不被市場(chǎng)看好，而收入模式單一，也成為汽車之家上市之后的風(fēng)險(xiǎn)之一。
可以佐證的一組數(shù)據(jù)是，占汽車之家7成收入比的廣告收入今年第三季度為2.41億元，較上一季度的2.279億元增長(zhǎng)僅為6%，較上年同期的1.65億元增長(zhǎng)46%，廣告收入的增長(zhǎng)已逐漸凸顯“天花板”困境。
而與此同時(shí)，汽車之家的經(jīng)銷商會(huì)員服務(wù)的收入則在悄然上升，2009年，汽車之家經(jīng)銷商會(huì)員服務(wù)收入為920萬元人民幣，僅占其當(dāng)年1.482億元總營(yíng)收的6%；而在2013年前三季度，這一收入已達(dá)到2.126億元人民幣，占總營(yíng)收比重升至26%。
12月11日，在接受媒體采訪時(shí)，秦致坦言，經(jīng)銷商的廣告和經(jīng)銷商的付費(fèi)業(yè)務(wù)，是體現(xiàn)公司的交易平臺(tái)的價(jià)值，廠商廣告體現(xiàn)的更多的是公司的媒體平臺(tái)的價(jià)值，前者的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于后者的增長(zhǎng)。
“就是說我們的交易平臺(tái)的價(jià)值變現(xiàn)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們媒體平臺(tái)的價(jià)值變現(xiàn)的增長(zhǎng)速度。而上市之后，我們的增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生巨大變化”，秦致說。
1.0的模式怎么移動(dòng)起來
如果把媒體平臺(tái)定位為汽車之家的1.0模式，那么，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，汽車之家如何移動(dòng)起來，將是汽車之家為何能支撐50余倍市盈率的關(guān)鍵點(diǎn)。
而擁抱移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，這已早在秦致的計(jì)劃中，11日晚間，秦致在接受采訪時(shí)表示，對(duì)于汽車垂直網(wǎng)站，未來“最大的變化更多的是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”。
“隨著用戶的行為的變化，每一個(gè)企業(yè)能不能適應(yīng)這樣行為變化，能不能開發(fā)出更多更好的產(chǎn)品，來幫助用戶在通過移動(dòng)端消費(fèi)自己的內(nèi)容或者說消費(fèi)自己公司提供的服務(wù)，我覺得這對(duì)每一個(gè)企業(yè)來講都是挑戰(zhàn)和機(jī)遇共存”。
網(wǎng)易科技也注意到，在招股說明書中，汽車之家低調(diào)而模糊地表達(dá)，“我們已經(jīng)開發(fā)其他服務(wù)和技術(shù)平臺(tái)，以便在消費(fèi)者汽車保有周期的汽車維護(hù)和更換階段，以及客戶銷售周期的相應(yīng)階段捕捉更多營(yíng)收機(jī)會(huì)”。
11日晚間，秦致在接受采訪是稱，現(xiàn)在汽車之家在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上布局，為用戶使用智能手機(jī)瀏覽器瀏覽汽車之家做優(yōu)化，這是一方面。另外一方面是直接提供基于安卓和ios系統(tǒng)的移動(dòng)應(yīng)用。
在秦致看來，“汽車之家以前的所有的變化都是跟著用戶在走的”。
“比如說我們最早做編輯的內(nèi)容，后來發(fā)現(xiàn)用戶希望能看到更多其他車主的分享，所以我們做了論壇。過一段時(shí)間到2009年左右，我們也發(fā)現(xiàn)為了幫助用戶要真正買到車，需要提供更多的車的價(jià)格，尤其是在中國(guó)的二、三線城市的車價(jià)信息，所以我們做了經(jīng)銷商平臺(tái)。2010年我們開始做移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，2011年開始做我們的口碑產(chǎn)品，都是隨著用戶的變化而變化”。
據(jù)網(wǎng)易科技從汽車之家方面了解到，公司下一步在移動(dòng)端會(huì)考慮布局內(nèi)容的精準(zhǔn)營(yíng)銷系統(tǒng)和廣告投放的精準(zhǔn)營(yíng)銷系統(tǒng)，“比如您是寶馬的車主，您以后就只會(huì)看到寶馬的維護(hù)等系列信息，而不用在一堆車型中挑適合自己的”。
值得注意的是，汽車之家的某競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在今年雙十一汽車電商戰(zhàn)中因提前布局移動(dòng)端，通過PC端和移動(dòng)端雙線布局，最終勝出。
電商的步子要邁大么
同樣，除了移動(dòng)端布局，汽車之家的o2o路徑已成為其上市之后市場(chǎng)關(guān)注的另外一個(gè)焦點(diǎn)。
今年9月，汽車之家宣布斥資5000萬元在今年11月11日打造“瘋狂購(gòu)車節(jié)”，最終戰(zhàn)報(bào)的結(jié)果是，“汽車之家訂購(gòu)總量達(dá)17776臺(tái)，訂購(gòu)總金額26.43億;易車網(wǎng)訂單量達(dá)90466臺(tái)，訂單額超過117億;搜狐活動(dòng)總訂單量60556臺(tái)，訂購(gòu)總金額92.05億，單從最后成交金額來看，易車勝出。
網(wǎng)易科技從汽車之家方面了解到，在雙十一的這次行動(dòng)中，單發(fā)出去的油卡累計(jì)的金額就已達(dá)到1000多萬，另外，營(yíng)銷渠道方面的成本也接近上千萬。
而在媒體問到汽車之家未來在電商領(lǐng)域的布局時(shí)，秦致則直接將電商與今年雙十一的瘋狂購(gòu)車行動(dòng)聯(lián)系起來。
秦致認(rèn)為，今年雙十一汽車之家的瘋狂購(gòu)車行動(dòng)看為是汽車之家電商的試水，秦致表示，“我們希望能夠搞更多類似的行動(dòng)，總的來說汽車之家想做的事幫助汽車這個(gè)行業(yè)的買賣雙方降低我們的交易成本”。
從秦致的回答的細(xì)節(jié)最為直觀的細(xì)節(jié)是，在秦致的希望中，是“未來搞更多類似的活動(dòng)”，而非全力布局一個(gè)完整的o2o電商平臺(tái)。
“如果汽車之家完全轉(zhuǎn)型去做類似京東之類的電商平臺(tái)，難度會(huì)非常大”，一位不愿具名原汽車經(jīng)銷商高層告訴網(wǎng)易科技，“汽車行業(yè)本身具有特殊性，汽車商品屬性不同，定價(jià)權(quán)很大程度掌握在汽車生產(chǎn)商和經(jīng)銷商中，所以，作為汽車垂直類網(wǎng)站，在其中話語(yǔ)權(quán)有多大，是值得考量的”。
該人士表示，作為經(jīng)銷商，考慮在汽車之家投放廣告是基于用戶和流量方面的需求，“我們希望的是與汽車之家通過活動(dòng)形式合作，而非到他的平臺(tái)上賣車”，該人士透露，最為經(jīng)銷商，他們已經(jīng)有了自己的o2o平臺(tái)。
不過，某券商汽車行業(yè)分析師則看好汽車之家未來的電商平臺(tái)，該分析師告訴網(wǎng)易科技，“垂直媒體通過內(nèi)容和平臺(tái)，轉(zhuǎn)型電商平臺(tái)是可行路徑”，即使不做電商平臺(tái)，該分析師也認(rèn)為，精準(zhǔn)營(yíng)銷同樣也是汽車之家優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于是否會(huì)大踏步采用電商模式，秦致沒有給出明確的答案，只是表示“將來希望能夠摸索更多的創(chuàng)新的形式，能夠把這件事做得更好。”
如果李想選擇離開
盡管上市風(fēng)光無限，但作為汽車之家的創(chuàng)始人李想，在本次上市中卻悄然移至幕后。
“三到五年之內(nèi)我還會(huì)非常專心的做泡泡網(wǎng)和汽車之家，包括合并以后運(yùn)營(yíng)的一些事情，而不愿意再?gòu)念^創(chuàng)業(yè)。”這是李想2008年對(duì)澳洲電訊收購(gòu)案的評(píng)論，而他也完成了自己當(dāng)時(shí)的承諾。
在被收購(gòu)之后，澳洲電訊為汽車之家找來了265.com的COO秦致?lián)喂径拢?009年起，秦致成為汽車之家CEO，而李想一直擔(dān)任集團(tuán)執(zhí)行副總裁一職。
這位在多個(gè)場(chǎng)合表示過自己更喜歡做自己喜歡的事兒，而不是見投資人和資本運(yùn)作的80后創(chuàng)業(yè)者，在澳洲電訊提供的規(guī)范化財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)上，仍然在負(fù)責(zé)內(nèi)容和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)。
在汽車行業(yè)整體快速發(fā)展的幾年間，汽車之家的收入水平也在飛快增長(zhǎng)。而這段時(shí)間的李想也轉(zhuǎn)到幕后，大幅降低了在媒體的曝光度。
2013年5月，汽車之家任命李想為公司總裁，分管所有和用戶相關(guān)的業(yè)務(wù)，這也一度被認(rèn)為是長(zhǎng)期退居幕后的李想重返臺(tái)前。
“因此李想這樣的創(chuàng)始人是企業(yè)的珍貴財(cái)富，是“汽車之家”獨(dú)特的企業(yè)價(jià)值觀和工作作風(fēng)的重要捍衛(wèi)者，并期待李想為“汽車之家”未來的成長(zhǎng)做出更大的貢獻(xiàn)。”這成為了秦致對(duì)李想的評(píng)價(jià)。
毫無疑問，李想代表的團(tuán)隊(duì)文化是汽車之家被收購(gòu)后順利發(fā)展的重要原因之一。不過在汽車之家上市后，李想會(huì)不會(huì)再次投入到創(chuàng)業(yè)的熱潮中，這樣的可能性也依然是一種隱患。
此外，大股東澳洲電訊的身份頗為值得關(guān)注，收購(gòu)、派駐職業(yè)經(jīng)理人，但保留原始團(tuán)隊(duì)和企業(yè)文化，這樣的模式已經(jīng)成為了澳洲電訊在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)淘金的樣板。
來看搜房網(wǎng)這家垂直網(wǎng)站，過去半年股價(jià)大漲178%，市值超過60億美元，甚至高于新浪、搜狐、優(yōu)酷土豆這樣的知名巨頭。業(yè)績(jī)上看，搜房網(wǎng)第三季度總營(yíng)收為1.850億美元，同比增長(zhǎng)45.4%，凈利潤(rùn)為1.027億美元，同比增長(zhǎng)108.9%，這樣的數(shù)據(jù)離不開創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的多年運(yùn)作。
回到收購(gòu)策略上，澳洲電訊當(dāng)時(shí)拿下了51%的搜房股份，而創(chuàng)始人兼CEO莫天全則留有30%。在2010年上市中，莫天全高價(jià)完成MBO，澳洲電訊從這筆交易中獲益退出。
在2008年買下汽車之家和IT168等四家網(wǎng)站的案例中，澳洲電訊只買下了55%的股權(quán)，而原有團(tuán)隊(duì)繼續(xù)保持，創(chuàng)始人也繼續(xù)留在了公司。
盡管在11日晚間，汽車之家董事長(zhǎng)陳永正告訴網(wǎng)易科技前方記者，汽車之家是他們投資最成功的公司，然而，保留原有公司文化、保留團(tuán)隊(duì)、只做資本控股和規(guī)范的財(cái)務(wù)管理，是澳洲電訊多次收購(gòu)的賺錢之道。
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