易事特（300376.SZ）號稱國內(nèi)領(lǐng)先的UPS電源制造商。2014年1月在創(chuàng)業(yè)板上市，IPO募集資金2億元。從當年6月開始，易事特分別與林西縣政府、東臺沿海經(jīng)濟區(qū)管委會、商洛市政府等簽署了十幾個投資協(xié)議、合作協(xié)議，涉及金額200多億元。
上市后的易事特迎來爆發(fā)性增長，2014-2016年，營業(yè)收入分別增長46.09%、87.01%、42.44%，凈利潤分別增長9.44%、61.10%、68.79%，預計2017年上半年增長60%-90%。
隨著順利上市及業(yè)績暴增，易事特官網(wǎng)顯示，實際控制人何思模教授在2016年第三季度新進員工代表座談會上寄語新人，“百年品牌，千億市值，靠你們打造!”
官網(wǎng)的公司簡介稱，“力爭在2025年前實現(xiàn)千億營業(yè)額的宏偉目標，為全球智慧城市、新能源及軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出卓越貢獻。”
2015年，易事特營業(yè)收入只有36.82億元，要在2025年實現(xiàn)千億營業(yè)額？這是癡人說夢還是偉大夢想？
相比千億營業(yè)額，千億市值目標的實現(xiàn)起來無疑容易很多。
從2016年年報來看，智慧、大數(shù)據(jù)、新能源等高大上熱門題材，易事特一個都沒少，績優(yōu)成長股的形象已經(jīng)樹立。
另外，刺激股價另一件神器——高送轉(zhuǎn)，易事特也運用得非常嫻熟。從2014年上市到2017年，股本暴增了25倍。
高大上的熱門題材、爆發(fā)性增長的業(yè)績、強力擴張的高送轉(zhuǎn)，還有什么可以阻止易事特千億市值的偉大夢想？
但時不待我，如果證監(jiān)會主席劉士余沒有公開表示，“10送30”全世界都沒有，必須列入重點監(jiān)管，相信A股2017年必將像往年那樣掀起一波漲幅可觀的高送轉(zhuǎn)行情。而拋出史上最豪華的10送30大禮包的易事特完成千億市值真有可能。
2017年2月28日，易事特收盤價為41.38元，3月1日，易事特發(fā)布年報， “10送30”的高送轉(zhuǎn)方案引起股價當天漲停，3月17日，股價暴漲至65.98元，半個月漲幅高達近六成，總市值從238億元暴增至380億元，而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅僅僅5.32%。易事特是4月7日除權(quán)的，而劉士余在4月8日出席公開活動時表態(tài)的，當天，易事特跌停。
立案調(diào)查，雪上加霜
8月4日，易事特發(fā)布立案調(diào)查、可能暫停上市的兩則公告：證監(jiān)會決定對公司及董事長何思模先生進行立案調(diào)查，公司可能被暫停上市。
易事特成為首家實施“高送轉(zhuǎn)”方案中被調(diào)查的公司。被立案調(diào)查后，何思模曾接受媒體采訪時表示：為了能在競標中取得一定的優(yōu)勢，我們希望通過送轉(zhuǎn)方式提高公司的股本。
比易事特早幾年上市的同行，科士達（002518.SZ）目前的股本只有5.79億股，較2010年11月上市時的1.15億股增加了4倍，而科華恒盛 （002335.SZ）的股本更是只有2.71億股，較2010年1月上市時的7800萬股增加了2.47倍。
科華恒盛2016年年末每股資本公積高達7.55元，科士達也有1.32元，如果股本越大越有優(yōu)勢，為什么科華恒盛不推出每10股送轉(zhuǎn)70股，科士達不推出每10股送轉(zhuǎn)10股？難道競爭對手都不如易事特精明？
這兩家上市公司是易事特在招股書上用多種數(shù)據(jù)、指標多方位對比的公司。2012年，科士達、科華恒盛營業(yè)收入都出現(xiàn)下降，而股本最小的易事特增幅超過20%。而2011年營收規(guī)模離科士達、科華恒盛還有15%的差距，到了2012年就一舉超越，按何思模所說，科士達、科華恒盛不應(yīng)該更有優(yōu)勢？
爆發(fā)性增長神器——光伏產(chǎn)品集成
2012年，易事特爆發(fā)性增長神器——外購分布式發(fā)電配套產(chǎn)品正式亮相，當年貢獻收入9500萬元，占營業(yè)收入的9.67%；毛利率8.63%，貢獻毛利820萬元，占比2.65%。雖然這項業(yè)務(wù)對易事特2012年貢獻的利潤很少，但最大的作用體現(xiàn)在營業(yè)收入增長方面。
2010年、2011年，易事特的營業(yè)收入增長分別為27%、32%，平均漲幅不如科華恒盛和科士達。2012年科華恒盛、科士達營業(yè)收入略有下降，易事特則繼續(xù)保持24%的增幅，但如果扣除外購分布式發(fā)電配套產(chǎn)品的貢獻，易事特增幅不足12%。
這一業(yè)務(wù)的助推作用一發(fā)不可收拾，2013年至2016年貢獻收入分別為2.28億元、7.72億元、23.51億元、35.94億元，占營業(yè)收入的比例分別為16.89%、39.18%、63.85%、68.52%，從2012年的9000萬元到2016年高達35.94億元，暴增39倍。這造就了易事特的爆發(fā)性增長。與之反差較大的是其他業(yè)務(wù)增長緩慢，其他業(yè)務(wù)2013年至2016年分別為11.20億元、11.98億元、13.31億元、16.51億元，分別增長26.17%、6.90%、11.17%、24.02%。
爆發(fā)性增長神器在2015年更名為“外購光伏產(chǎn)品”，2016年變更為“光伏產(chǎn)品集成”。但具體是什么？年報沒有詳細說明。
光伏產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)毛利率比較低，2016年之前在6.68%至8.63%之間，2016年上升至9.88%。別看毛利率不高，但銷量巨大，這也是為何科士達、科華恒盛兩家競爭對手的凈利潤加起來都不如易事特的秘密所在。科華恒盛和科士達分別是2010年年初和年底上市。2011年，易事特的營業(yè)收入不如這兩家公司，但從2012年開始，實現(xiàn)超越。
奇怪的是，2014年至2016年，易事特的營業(yè)收入爆發(fā)性增長，而職工人員卻逐年減少，人均營業(yè)收入暴增，分別為114.35萬元、221.83萬元、326萬元。且易事特的銷售費用變動不大，分別為1.64億元、1.61億元、1.66億元，占營業(yè)收入的比例急劇下降，分別為8.32%、4.38%、3.16%。
湊熱鬧的充電樁業(yè)務(wù)
2014年，充電樁概念風起云涌，部分概念股創(chuàng)下歷史新高，彼時上海普天（600680.SH）連續(xù)7個漲停板，創(chuàng)下歷史新高，現(xiàn)在已經(jīng)變成了*ST上普。
易事特也非常積極投身其中，并且動作迅速，當年研發(fā)當年中標，離不開當?shù)卣闹С帧Ｄ陥箫@示，隨著公司在新能源汽車領(lǐng)域的布局，將形成新的利潤增長點。
2015年，易事特新能源車充電樁等相關(guān)銷售收入為9520萬元，較上年同期增長4277.88%。但2016年銷售收入銳減至1334.43萬元。易事特在年報中解釋，新能源汽車及充電設(shè)施市場出現(xiàn)波動，同時，公司在新能源車充電樁（站）領(lǐng)域里采取了自建加運維的模式所致。
但2016年其他5家上市公司充電樁業(yè)務(wù)大都獲得較大增長，許繼電氣（000400.SZ）、科士達、特銳德（300001.SZ）、通合科技（300491.SZ）、和順電氣（300141.SZ）的增幅分別為62.67%、74.27%、1016.91%、16.85%、44.14%。
光伏逆變器上市后逐年下滑
易事特的光伏事業(yè)開展得如火如荼，不過光伏逆變器業(yè)務(wù)在IPO成功之后卻不斷萎縮。
上市之前，光伏逆變器業(yè)務(wù)從2010年的1341.52萬元暴增至2013年的2.05億元、2014年達到最高值2.98億元，此后，2015年為2.01億元，2016年為1.96億元。
2015年，庫存光伏逆變器358MW，2016年產(chǎn)量大于銷量，但2016年年末，庫存反而大幅減少至237MW。按照2016年當年結(jié)余，那么當年末庫存應(yīng)該是400MW。易事特曾在2015年年報解釋，報告期逆變器生產(chǎn)量比上年同期下降37.15%，主要是國內(nèi)光伏市場競爭激烈，公司逆變器在國內(nèi)市場份額減少，銷售量比上年同期下降，導致生產(chǎn)量下降。
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