搭上控股股東的“順風(fēng)車”介入鋰電池業(yè)務(wù)，*ST萬里一筆2.55億元的參股投資引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。不過，在已經(jīng)“披星戴帽”的情況下，花這么多錢參股控股股東旗下的公司是否值得，需要公司給出更多的解釋。
5月17日，上交所對公司下發(fā)問詢函，要求公司就此次投資標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)的公允性、標(biāo)的資產(chǎn)行業(yè)情況，以及變更募集資金的使用等事項(xiàng)作出詳細(xì)說明。
根據(jù)此前公告，公司擬以44元/股的價(jià)格認(rèn)購控股股東南方同正的控股子公司特瑞電池新增股本215萬股，同時按照相同價(jià)格受讓南方同正持有的特瑞電池365萬股股份，交易總金額為2.55億元。交易完成后，南方同正持有特瑞電池38.76%股權(quán)，上市公司則持有15.61%股權(quán)，分別為特瑞電池的第一、二大股東。
資料顯示，特瑞電池目前凈資產(chǎn)約1.15億元，2015年和2016年度的凈利潤分別為2508萬元和6609萬元。此次增資及股權(quán)受讓對應(yīng)特瑞電池的估值為13.4億元，增值率10.7倍，按照2016年凈利潤計(jì)算的市盈率約20倍。
而特瑞電池的過往業(yè)績并不優(yōu)異，其2012和2013年凈利潤合計(jì)約1000萬元，2014年更是出現(xiàn)了虧損。對此，上交所要求公司披露特瑞電池2015年、2016年業(yè)績快速增長的原因。尤其需要說明這兩年應(yīng)收賬款占比較高，且客戶集中度高的原因，并結(jié)合第一大客戶的財(cái)務(wù)情況，說明應(yīng)收賬款的可回收性。
公告披露，特瑞電池主導(dǎo)產(chǎn)品磷酸亞鐵鋰具有較高的性價(jià)比優(yōu)勢，其已進(jìn)入快速發(fā)展階段，具有較強(qiáng)的盈利能力。然而，目前正極材料的行業(yè)競爭頗為激勵。資料顯示，中國有200多家正極材料生產(chǎn)企業(yè)，廠家產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，集中于低端產(chǎn)品，毛利率多數(shù)低于10%。特瑞電池三元材料產(chǎn)能為1500 噸/年，產(chǎn)能較低且成本過高，技術(shù)仍未取得突破。
對此，上交所要求公司結(jié)合特瑞電池的產(chǎn)能狀況、產(chǎn)品定位、毛利率情況，補(bǔ)充披露其行業(yè)地位。同時，解釋公告披露標(biāo)的資產(chǎn)“主導(dǎo)產(chǎn)品磷酸亞鐵鋰具有較高的性價(jià)比優(yōu)勢”與評估報(bào)告中“產(chǎn)能較低且成本過高”是否矛盾。
值得一提的是，公司此次投資的2.55億元中的大部分為變更此前定增募投項(xiàng)目而來，從已披露的2016年度募集資金存放和使用情況專項(xiàng)報(bào)告來看，公司存在募集資金使用不規(guī)范的情形。由此，上交所要求公司補(bǔ)充披露原有募投項(xiàng)目長期無進(jìn)展的原因及合理性，并說明是否就該交易事項(xiàng)的必要性進(jìn)行充分的可行性論證。
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