由此可以看出，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)對(duì)于上游原材料的選擇能力和議價(jià)能力較差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力還存在一定的問(wèn)題。一旦上游原材料的品質(zhì)和價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，將會(huì)很快傳導(dǎo)到公司的收入層面，從而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大影響。
2016年，公司實(shí)現(xiàn)6.22億元收入，5,038萬(wàn)元凈利潤(rùn)，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻是-9,716萬(wàn)元。這意味著公司辛辛苦苦忙碌一年，業(yè)績(jī)都體現(xiàn)出來(lái)了，實(shí)際上卻沒(méi)有收到那么多錢(qián)，銀行賬戶的錢(qián)反而是凈流出的。
2016年，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)的收入沒(méi)有轉(zhuǎn)化為實(shí)際的現(xiàn)金流入，主要是由于客戶以票據(jù)支付貨款的比例較2015年有所上升，公司期末應(yīng)收票據(jù)余額較大。2014-2016年，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)收到客戶以票據(jù)支付的貨款占銷(xiāo)售收入的比重分別為68.16%、71.68%和82.97%。
當(dāng)?shù)卣畬?duì)騰遠(yuǎn)鈷業(yè)IPO給予高度重視
最后給大家講一段有趣的小插曲。觀察君在贛州當(dāng)?shù)毓俜骄W(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“時(shí)空贛州網(wǎng)”上，發(fā)現(xiàn)了一段贛州廣播電視臺(tái)關(guān)于騰遠(yuǎn)鈷業(yè)IPO上市有關(guān)問(wèn)題協(xié)調(diào)會(huì)的新聞報(bào)道。報(bào)道中提及，贛縣縣長(zhǎng)及其他縣領(lǐng)導(dǎo)主持了騰遠(yuǎn)鈷業(yè)IPO協(xié)調(diào)會(huì)，當(dāng)?shù)匕l(fā)改委、環(huán)保局、科技局、工信局、市場(chǎng)監(jiān)管局等行政機(jī)關(guān)均派人列席。擬上市公司會(huì)時(shí)不時(shí)地就IPO事項(xiàng)召開(kāi)協(xié)調(diào)會(huì)。但參會(huì)人員企業(yè)多為公司管理層和各中介機(jī)構(gòu)。觀察君還很少見(jiàn)到當(dāng)?shù)卣I(lǐng)導(dǎo)都列席的企業(yè)IPO協(xié)調(diào)會(huì)。由此可見(jiàn)，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)的IPO備受當(dāng)?shù)卣匾暋?/p>
新審核態(tài)度下形勢(shì)嚴(yán)峻
2017年12月20日下午，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部組織了一次IPO項(xiàng)目審核監(jiān)管會(huì)議。在會(huì)審核IPO項(xiàng)目前15名的保薦機(jī)構(gòu)的董事長(zhǎng)、總裁、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、保薦部門(mén)負(fù)責(zé)人等參會(huì)。在會(huì)議中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)提到很多企業(yè)搶速度申報(bào)，存在申報(bào)企業(yè)獨(dú)立性差，依賴股東、依賴大客戶嚴(yán)重，業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度大，盈利模式不清晰等問(wèn)題，反映了發(fā)行人持續(xù)盈利能力的瑕疵。
上述問(wèn)題中，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)已中兩元：第一大客戶是重要股東，業(yè)績(jī)波動(dòng)大。盡管觀察君認(rèn)為騰遠(yuǎn)鈷業(yè)的業(yè)務(wù)開(kāi)展情況及行業(yè)前景都較為不錯(cuò)，但是持續(xù)盈利能力存在瑕疵可能會(huì)導(dǎo)致一定的審核失敗風(fēng)險(xiǎn)。
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