10月14日，鵬輝能源（300438）發(fā)布公告，為把握鈉離子電池發(fā)展機(jī)遇，積極布局鈉離子電池材料（硬碳負(fù)極材料）產(chǎn)業(yè)鏈，公司于近日與成都佰思格科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都佰思格”）及其原股東簽署了投資協(xié)議。經(jīng)協(xié)議約定，公司向成都佰思格投資人民幣1000萬(wàn)元，其中人民幣11.761萬(wàn)元計(jì)入成都佰思格注冊(cè)資本，剩余人民幣988.239萬(wàn)元計(jì)入成都佰思格資本公積。本次增資完成后，公司持有成都佰思格8.33%的股權(quán)。
公告顯示，成都佰思格已量產(chǎn)比容量300-650mAh/g七種產(chǎn)品，可覆蓋超快充消費(fèi)（3C）、新能源汽車（48V啟動(dòng)電池、HEV和EV）、長(zhǎng)壽命及低溫儲(chǔ)能、軌道交通、低成本鈉離子電池以及軍工多個(gè)市場(chǎng)需求。其中比容量≥550mAh/g的超高容量硬炭材料（進(jìn)口產(chǎn)品最高容量為480mAh/g），還具有“零膨脹”特性，符合下一代“輕、薄、快充”智能手機(jī)的發(fā)展方向；所產(chǎn)鈉離子硬炭材料價(jià)格遠(yuǎn)低于進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格，具有極高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。
鵬輝能源表示，為把握鈉離子電池發(fā)展機(jī)遇，為客戶提供更多樣的電池產(chǎn)品選擇，公司近年來(lái)加大鈉離子電池的研發(fā)力度，本次使用自有資金對(duì)成都佰思格增資入股，能使公司更好的切入硬碳負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈，保障優(yōu)質(zhì)電池原材料的供應(yīng)，有利于未來(lái)公司鈉離子電池產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和大規(guī)模量產(chǎn)。
值得注意的是，鵬輝能源此前在投資者問(wèn)答中透露，目前鈉離子電池處于中試階段，為圓柱形態(tài)，生產(chǎn)設(shè)備可以與生產(chǎn)圓柱電池的設(shè)備共用。公司的鈉離子電池正極材料為磷酸釩鈉，為公司自主開(kāi)發(fā)，目前無(wú)法大批量生產(chǎn)的原因在于正極材料比較難買，整體鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈還不成氣候。目前有一些下游客戶和正極材料廠正在接觸中。
華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，鈉離子電池綜合性價(jià)比強(qiáng)。成本端，鈉離子電池的BOM成本約0.25元/Wh，而LFP電池BOM成本超0.35元/Wh，理論上鈉離子電池材料成本比磷酸鐵鋰電池低30%-40%左右。性能端，鈉離子電池除了在能量密度上略遜于磷酸鐵鋰電池，在其他性能方面如低溫性能、快充性能、系統(tǒng)集成效率、安全性等方面都有優(yōu)勢(shì)，并且能量密度在寧德時(shí)代下一代鈉離子電池上將有大幅提升。
另外，鈉離子電池下游應(yīng)用空間大，儲(chǔ)能領(lǐng)域前景廣闊。在低溫，快充及對(duì)能量密度要求不高的場(chǎng)景中，鈉離子電池有著廣泛的前景，其中主要包括電動(dòng)兩輪車、低速汽車以及儲(chǔ)能領(lǐng)域。2020年國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車產(chǎn)量高達(dá)4834萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.21%，其中超7成使用的是鉛酸電池，鈉離子電池替代空間大。2014-2020年中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量從132.2MW增長(zhǎng)到3269.2MW，從裝機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，鋰離子電池占主導(dǎo)地位，2020年鋰離子電池裝機(jī)占比88.80%，鉛酸電池裝機(jī)占比10.20%，鈉離子電池規(guī)?；髮?huì)體現(xiàn)其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在儲(chǔ)能領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。
考慮到鵬輝能源產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，儲(chǔ)能動(dòng)力業(yè)務(wù)持續(xù)向好，華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，公司2021-2023年?duì)I業(yè)收入分別為55.3/76.7/104.9億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為3.49/5.02/7.18億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.82/1.18/1.69元，對(duì)應(yīng)目前PE分別為34/24/17倍。
據(jù)了解，受益于各終端領(lǐng)域客戶的對(duì)電池需求大幅增長(zhǎng)，以及公司在新老客戶中穩(wěn)定批量供應(yīng)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺等影響，鵬輝能源上半年?duì)I業(yè)收入和利潤(rùn)都大幅增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.55億元，同比增長(zhǎng)86.88%；歸母凈利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)66.97%。
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