多名投資者對本刊表示，無論從何種角度，保殼都應是最優的選擇，但莆田市的態度令人難以理解。2017年11月，投資者曾去莆田尋求解決眾和問題，當時副市長堅定表態“只要有一線希望也要走下去”。“現在卻不積極推進。”投資者說。
自8月下旬開始，本刊記者持續數日撥打莆田市政府對外公開電話，但始終無人接聽。之后，本刊記者先后撥打電話至莆田市委宣傳部及金融辦，但工作人員均表示采訪事項不在其職責范圍之內。*ST眾和所在的秀嶼區政府工作人員對本刊記者表示，采訪需要先發送采訪申請函。本刊記者將采訪申請函以傳真方式分別發送至莆田市政府及秀嶼區政府，但截至報道日仍未收到回復。
一位接受《證券市場周刊》采訪的莆田市政府副秘書長表示，“眾和事務非他分管，市場的事情要市場去解決。”
此外，一位知情人士透露，“農業銀行荔城支行不同意以司法重整方式解決眾和債務問題。該支行行長剛發生變更，在一定程度上影響了農行的決策進度。”截至2017年年末，該支行對*ST眾和的債權約為8億元。
這家*ST眾和最大的債權人，對本刊記者的采訪申請函和連續數日撥打電話核實，亦不回復。
上述人士透露，“6月中旬，莆田當地曾召開了第一次債權人會議，探討以司法重整方式解決眾和債務問題。包括工行、建行、華夏銀行在內的債權人均表示同意，但農行在會上未表示同意。”
誰有未來？
還有不到4個月，*ST眾和退市已是大概率事件。公司已很難在限期內完成重整，更難以在4個月內實現全年扭虧。
按照流程，法院受理上市公司破產重整申請后，將確定清算組成員，并指定破產管理人。
之后，管轄法院會通知債權人申報債權，并明確規定債權人申報債權的期限，由管理人對債權人的債權申報材料進行登記造冊，并依據對申報的債權審查結果編制債權表。
債權申報期滿之日起15日內，管轄法院將召集第一次債權人會議。債權人及債務人對債權表記載債權無異議的，由法院裁定確認。
此后，債務人或管理人應當自法院裁定之日起6個月內，同時向法院和債權人會議提交《重整計劃草案》（下稱“重整計劃”）。法院自收到《重整計劃》之日起30日內再次召開債權人會議。債權人參加會議進行討論，并分組進行表決。各表決組均同意通過《重整計劃》即為通過。
自《重整計劃》通過之日起十日內，債務人或管理人向法院提出批準《重整計劃》的申請。管轄法院經審查認為符合規定的，自收到申請之日起30日內裁定批準，終止重整程序，并予以公告。
《重整計劃》獲批準后，破產重整正式進入執行程序，由債務人負責執行。此時，已經接管財產和營業事物的管理人應該向債務人移交財產和營業事物。在《重整計劃》規定的監督期內，由管理人監督《重整計劃》的執行；監督期內，債務人應向管理人報告《重整計劃》的執行情況和收入財務情況。監督期屆滿，管理人向法院提交監督報告。報告之日管理任監督職責終止。
最后，《重整計劃》執行期限屆滿，債務人執行完畢公司恢復良好狀態的，重整程序結束，公司恢復正常運行。
統計數據顯示，自法院裁定企業重整日起至重整程序終止，上市公司重整期間平均耗時天145天。自重整計劃執行至最終完結，上市公司平均耗時227天。這意味著，上市公司自提請重整到最終恢復正常運行平均耗時近一年。
據統計，自2007年以來，上市公司破產重整最快記錄的保持者是原深交所上市公司新都酒店（000033.SZ）。2015年7月23日，債權人向深圳中院申請新都酒店破產重整。2015年9月15日，深圳中院受理，耗時54天。此后，公司歷經債權人會議、重組計劃制定、重組計劃執行，并最終于2015年12月28日執行完畢重整計劃，累計耗時158天。
盡管新都酒店最終因審計機構出具的非標意見未能恢復上市，但其創造記錄的過程仍值得借鑒。
為爭取足夠的重組時間，深圳中院在收到債權人申請后，立即組織對新都酒店進行聽證調查，并創新性的實施了庭前指導，引導當事人完善申請材料，加快審批上報速度。最終，新都酒店僅耗時48天就完成了聽證、調查和層報最高法院批準等事項。
除非*ST眾和能夠打破新都酒店所保持的重整記錄，否則公司終止上市已是定局。一旦*ST眾和終止上市，逾6萬股東將面對慘痛的虧損結局。
*ST眾和或將在2019年4月披露年報后，進入退市整理期，并在經歷30個交易日后終止上市。終止上市后，公司將進入老三板，考慮到債務清償比率、員工補償等問題，破產重整仍是大概率的選擇。
但退市后的破產重整在流程上會有不同。其中最大的區別在于，非上市公司司法重整可直接提請管轄地中級人民法院，無需上報最高法院、省政府和證監會。
退市后投資者只剩索賠一路可走，但對于已無資產可執行的*ST眾和而言，索賠無異于是鏡花水月。
*ST眾和：從上市到退市
2006年10月，眾和股份上市；
2011年4月，許建成出任董事長；
2012年7月，收購廈門帛石股權，控制了深圳天驕和閩鋒鋰業；
2014年3月，放棄閩鋒鋰業剩余33.19%股權優先購買權；
2014年8月，收購廈門黃巖股權，取得閩鋒鋰業剩余33.19%股權等，但比直接購買溢價數億元；
2016年4月，2015年報首次虧損，年報非標；
2016年10月，業績預報2016年盈利；2017年2月，業績快報全年盈利；4月29日晚，年報發布，全年虧損，打臉之前的預報和快報，投資者毫無警示；
2017年5月1日，退市警示更名*ST眾合；5月2日，因審計非標申請停牌；
2017年5月2日，深交所發送關注函，關注業績變臉問題；
2017年9月12日，證監會立案調查；
2017年11月3日，債權人申請破產重整；
2017年11月4日，非標審計意見未撤銷，公司復牌；
2017年11月30日，融資盤踩踏，連續18個交易日跌停，累計跌幅60%，投資人因信披違規，連跑路機會都沒有；
2018年4月4日，第二次申請停牌；
2018年4月23日，擬接受興業礦業財務資助；
2018年4月28日，連續三年虧損暫停上市；
2018年8月30日，財務資助未到位，破產重整沒立案，中報持續虧損，面臨終止上市。
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