最新消息，已經(jīng)先后赴美上市的造車新勢(shì)力三強(qiáng)即將赴港二次上市，融資規(guī)模或超50億美元，以吸引離本土更近的投資者。
“如果蔚來(lái)、理想、小鵬今年在港上市消息為真，可能是出于以下兩點(diǎn)考慮。一是國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，美股市場(chǎng)存在諸多脆弱因素；二是吸引更多投資者，提升市值。上述三家造車新勢(shì)力在國(guó)內(nèi)被較多的投資者看好，全面開放H股全流通改革在望，在港股上市可以說(shuō)是一種利好。”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在接受創(chuàng)業(yè)邦記者采訪時(shí)表示。
過去的三個(gè)月，電動(dòng)汽車板塊在美股市場(chǎng)經(jīng)歷了大變臉，在帶頭大哥特斯拉的帶領(lǐng)下，股價(jià)急轉(zhuǎn)直下。蔚來(lái)、理想、小鵬無(wú)一幸免。蔚來(lái)從66美元跌到35美元，市值跌去375億美元，理想從最高47美元跌到21美元，跌幅55%。小鵬攀上76美元的高點(diǎn)之后，一路跌到26美元，跌幅高達(dá)65%。
到3月10日，特斯拉終于迎來(lái)止跌回升，在股價(jià)飆升同時(shí)，也帶動(dòng)電動(dòng)汽車板塊的蔚來(lái)、理想、小鵬全線走高。
造車新勢(shì)力集體赴港上市前景如何，目前尚未可知，但利好已然降臨。
在“三劍客”先后公布的2020年財(cái)報(bào)里，三家的毛利率均已轉(zhuǎn)正，已經(jīng)擺脫了賣一輛虧一輛的困境。
交付量創(chuàng)新高、毛利率提升明顯、銷售成本飆升、可動(dòng)用現(xiàn)金倍增，是蔚來(lái)財(cái)報(bào)中透露出的四大信號(hào)。2020年全年毛利率首次轉(zhuǎn)正，是小鵬財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)。而為純電車型蓄力，則是理想財(cái)報(bào)的主題。
亮眼的財(cái)報(bào)背后，蔚來(lái)的成本控制難題、理想的純電隱憂、小鵬高昂的研發(fā)支出等問題也在顯現(xiàn)。來(lái)自特斯拉的碾壓，科技巨頭的入局，傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型，這場(chǎng)新能源汽車的競(jìng)賽才剛剛開局。
蔚來(lái)扭虧可期，成本控制難題何解？
3月6日，特斯拉對(duì)外事務(wù)副總裁陶琳發(fā)布了一條長(zhǎng)達(dá)幾百字的微博，引發(fā)了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。
“換電模式目前在一些特定領(lǐng)域是不錯(cuò)的補(bǔ)能模式，但是我們一直堅(jiān)信充電模式是大規(guī)模民用電動(dòng)車最好的補(bǔ)能方式。”針對(duì)外界對(duì)于特斯拉是否啟動(dòng)換電業(yè)務(wù)的疑問，陶琳認(rèn)為，不斷加大充電樁的布局，提高充電效率，是解決用戶里程焦慮的最佳方案。
僅僅一天之后，蔚來(lái)汽車企業(yè)傳播高級(jí)總監(jiān)馬麟便在微博上“隔空回懟”。
“看到特斯拉中國(guó)陶琳女士關(guān)于‘換電’的發(fā)言，由于出發(fā)點(diǎn)不同，蔚來(lái)和特斯拉看待‘換電’及‘補(bǔ)能’的視角不一樣。”在馬麟看來(lái)，蔚來(lái)的出發(fā)點(diǎn)是通過“可充可換可升級(jí)”的補(bǔ)能體系為用戶提供全場(chǎng)景補(bǔ)能方式，保障用戶全生命周期的利益。
顯然，在補(bǔ)能方式上，擁有超級(jí)充電站的特斯拉，與“換電鼻祖”蔚來(lái)選擇的路線完全不同。蔚來(lái)仍將繼續(xù)豪賭換電模式，這在其近期發(fā)布的2020年財(cái)報(bào)里得以體現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)整體銷售成本不斷上漲。其中，2020年蔚來(lái)汽車全年的銷售收入為151.8億元，同比增長(zhǎng)107.8%；而銷售成本為143.85億元，同比增加59.4%，占銷售收入的近95%。
相比之下，理想汽車2020年汽車銷售收入為92.8億元，銷售成本為76億元，銷售收入的占比為82%。
成本控制成為了蔚來(lái)業(yè)績(jī)扭虧的一大“攔路虎”。
一直以來(lái)，蔚來(lái)的營(yíng)銷模式、服務(wù)成本，如重金打造的NIO house等，被認(rèn)為是“燒錢”的重要原因。
從營(yíng)銷模式上看，蔚來(lái)與特斯拉較為相近，無(wú)論線上還是線下，均為自營(yíng)自建的直營(yíng)模式。銷售功能基本依賴于線上渠道，線下更多是品牌展示和用戶體驗(yàn)功能。蔚來(lái)和特斯拉沒有采用4S店的模式，而是打造像俱樂部一樣的線下體驗(yàn)中心，如蔚來(lái)NIO House主要承擔(dān)用戶體驗(yàn)和溝通的功能，用戶在提車時(shí)，既可以到蔚來(lái)中心提車，也可以自行選擇交車地點(diǎn)。
此前，蔚來(lái)方面稱，NIO House建設(shè)成本會(huì)是100萬(wàn)元一間，未來(lái)將堅(jiān)持直營(yíng)模式，會(huì)加大對(duì)NIO空間的投入。
據(jù)悉，蔚來(lái)東方廣場(chǎng)店的年租金約為7000-8000萬(wàn)元，蔚來(lái)已簽約6年。
蔚來(lái)汽車維持高端汽車品牌的服務(wù)體驗(yàn)，建造并維持蔚來(lái)中心的運(yùn)營(yíng)成本耗費(fèi)巨大。
事實(shí)上，類似NIO House的直營(yíng)模式已成為造車新勢(shì)力的一大難題。為了縮減成本，2019年，特斯拉已關(guān)閉旗下378家線下體驗(yàn)店。蔚來(lái)也意識(shí)問題，其首席財(cái)務(wù)官奉瑋在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，目前平均單店投資已是原來(lái)的投資的40%，而租金和運(yùn)營(yíng)成本是原來(lái)的50%。
如李斌所說(shuō)，2020年是蔚來(lái)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，在用戶的支持和團(tuán)隊(duì)的努力下，蔚來(lái)整體經(jīng)營(yíng)步入正軌并進(jìn)入了加速發(fā)展階段。財(cái)報(bào)中不乏亮點(diǎn)。
蔚來(lái)在2020年整車交付量達(dá)到43728輛，同比增長(zhǎng)112.6%，在2021年一季度整車交付量將達(dá)到20000到20500輛的區(qū)間，意味著2021年Q1將同比增長(zhǎng)421%-434%。
2020年，蔚來(lái)的毛利率快速爬升，從Q1的負(fù)毛利，到Q4的17.2%，全年實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，毛利率錄得11.5%。
值得一提的是，蔚來(lái)Q4毛利率達(dá)到17.2%，不僅創(chuàng)造了歷史新高，還幾乎追平了理想的毛利率。2020年Q4，理想的毛利率為17.5%，環(huán)比下降2.3%。
即使與特斯拉相比，蔚來(lái)的毛利率也較為可觀。
要知道，在2009年才實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正的特斯拉，在2011-2012年、2017-2018年曾出現(xiàn)毛利率為負(fù)值，最近兩年才維持在18%-25%左右。2020年Q4，特斯拉毛利率為24.1%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)報(bào)、招股書 制圖：創(chuàng)業(yè)邦
毛利水平趨于穩(wěn)定，是否意味著，一度被資金困擾處于經(jīng)營(yíng)困難期的蔚來(lái)，盈虧平衡點(diǎn)或加速到來(lái)？
“在新能源領(lǐng)域，蔚來(lái)的實(shí)力不可小覷，扭虧可期。蔚來(lái)去年的銷量有4萬(wàn)多，今年一季度預(yù)計(jì)銷量超2萬(wàn)，全年增長(zhǎng)的確定性較強(qiáng)。”于清教告訴記者。
此外，截至2020年12月31日，蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)達(dá)425億元，已經(jīng)一掃此前資金短缺的陰霾。
蔚來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)很“理想”。
小鵬落后不等于掉隊(duì)，全年毛利率首次轉(zhuǎn)正
落后不等于掉隊(duì)，競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開始。
2020財(cái)年，小鵬總收入為58.44億元人民幣，同比增長(zhǎng)151.8%。小鵬汽車整體毛利率達(dá)到4.6%，首次年度為正；2020年Q4，毛利率為7.4%，連續(xù)第二個(gè)季度毛利率為正。
橫向?qū)Ρ葋?lái)看，盡管蔚來(lái)、理想、小鵬三家毛利率均已轉(zhuǎn)正，但小鵬的毛利率水平仍居于末位，與蔚來(lái)、理想拉開了一定的差距。
與2020年Q2毛利率轉(zhuǎn)正的蔚來(lái)相比，而小鵬比蔚來(lái)晚了一個(gè)季度，于2020年Q3才實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。
不過，在于清教看來(lái)，小鵬的毛利率水平確實(shí)不及蔚來(lái)和理想，但也要看到其2019年毛利率為-24.0%，2020年能夠轉(zhuǎn)正，提升已經(jīng)很明顯，并且其虧損額遠(yuǎn)低于蔚來(lái)。
財(cái)報(bào)顯示，小鵬2020年Q4虧損7.87億元，2020財(cái)年虧損27.32億元，2020年Q4與2020財(cái)年的虧損幅度都在收窄。
2020年Q4，蔚來(lái)的凈虧損13.89億元，2020財(cái)年的凈虧損為53.04億元。虧損幅度均收窄5成以上，但虧損額均為小鵬的2倍左右。
事實(shí)上，小鵬2020年業(yè)績(jī)的提升，得益于旗艦車型P7的引領(lǐng)。
何小鵬指出，在P7交付量快速增長(zhǎng)的引領(lǐng)下，第四季度交付總量再創(chuàng)新高達(dá)到12964輛，這也推動(dòng)小鵬汽車取得了全年強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示，2020年Q4，P7交付量達(dá)8527臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)37.3%。
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