前幾天，演員Angelababy抽電子煙被抓包，讓本來小眾化的電子煙也跟著火了一把。殊不知這根不起眼的電子煙，近幾年正在全球快速發展，并且全世界90%的電子煙產自中國。而業內人士預計，該產品兩三年后在國內會有一個爆發期。
兩家電子煙公司業績爆發
煙草公司似乎與資本市場無緣，但是，在禁煙條令和電子科技雙重作用下，一種新興替代品——電子煙已在資本市場火起來。
新三板有兩家主業為電子煙研發、生產、銷售的公司，2016年均取得了亮麗的成績單，并在近幾年呈現爆發式的增長。數據顯示，2016年艾維普思（834285）實現營業收入9.15億元，同比增長200%；凈利潤為1.86億元，同比增長272%。麥克韋爾2016年營業收入7.26億元，同比增長147%；凈利潤為1.25億元，同比增長227%。
在新三板逾1萬家公司中，有150家公司2016年凈利過億，艾維普思盈利排名第58位，麥克韋爾排名第113位。這兩家電子煙公司均于2015年底掛牌新三板。
據悉，艾維普思的前身為旭豐鋁業，2014年之前主營鋁制品的生產與銷售，2014年之后才變更為電子煙的研發、生產和銷售。業績高速增長的艾維普思掛牌新三板后，顯得十分低調，掛牌一年半以來，公司股票在新三板未有交易，也未進行過融資，公司9名股東自掛牌以來所持股份比例均未改變。
值得注意的是，這家電子煙行業的后起之秀，也是一家年輕化的公司。根據2016年年報，艾維普思董事、監事、高級管理人員等10位核心管理層平均年齡僅32.7歲。年齡最大的控股股東申金晚為1975年出生，其余核心團隊多為80后，其中董事長陳文僅31歲、CEO歐陽俊偉僅28歲。
有資料顯示，麥克韋爾的電子煙研制業務創建于2006年，是首批成立的電子煙行業專業生產廠家之一，2013年承接美國電子煙市場知名品牌NJOY和Logic訂單，使得麥克韋爾2013年收入突然爆發。
正是看中電子煙市場的發展，2014年3月，A股公司億緯鋰能（300014）以4.39億元現金收購麥克韋爾50.1%的股權，交易對手方包括麥克韋爾創始人陳志平及其他6名股東，億緯鋰能成為公司第一大股東。
當然，并不是所有的電子煙企業業績都像上述兩家那樣火爆。新三板公司五輪電子（833767）和施美樂（833116）同樣主要從事電子煙及相關產品的生產銷售，但兩家公司的規模則要小得多，2016年的營業收入僅分別為8332萬元和6095萬元，并且施美樂虧損達到1100多萬元。這兩家公司均是向海外電子煙品牌銷售商提供電子煙及其配套產品。
墻內開花墻外香
資料顯示，電子煙是2004年中國一名醫師發明，又稱電子霧化器，通過鋰電池能源將煙油加熱汽化為霧氣，為用戶提供吸煙體驗。和傳統吸煙方式類似，但不經過燃燒，沒有焦油、一氧化碳、亞硝酸等有毒物質。因此在國內，電子煙也被宣稱用于戒煙和香煙替代品。
深圳電子煙業資深人士徐祖仁介紹，電子煙還是一種“高門檻”的時尚玩物。它由霧化器、煙油、電池盒、鐵質煙絲等組成，煙油有不同的口味，同時根據煙霧量大小呈現出不同玩法。目前在國內的年輕人群中較為流行。
電子煙屬于“墻內開花墻外香”的產品。電子煙在國內未有明顯的市場，在國外卻取得了不錯的突破，尤其在美國、歐洲等市場。
世界衛生組織官網數據顯示，2015年全球電子煙銷售約65億美元。預測顯示該行業還將繼續保持增長，據高盛全球投資研究數據，到2020年電子煙市場份額將占整個煙草行業的15%，而傳統卷煙份額將不斷下滑。
據悉，全球大部分電子煙產品或配件產自中國，尤其是深圳，國內廠商生產著全世界約90%的電子煙。資料顯示，國內電子煙制造廠家絕大多數采用OEM/ODM進行銷售，部分廠家雖逐步建立自主品牌進入市場，但無法與國際煙草巨頭之品牌相比。
上述情況在新三板電子煙公司財報中也可得到證實，麥克韋爾2016年年報稱，“公司90%以上都是出口”，公司的前五大客戶有4家在國外，艾維普思前五大客戶有3家在國外，五輪電子和施美樂前五大全部為國外公司，而且合計銷售占比分別為52%、79%。
國內市場開拓加速
電子煙的發展與政策一路相隨，政策因素也被認為是未來國內市場最大的不確定性因素。
發達國家在禁煙方面起步較早，2005年《煙草控制框架公約》正式生效，簽訂公約的國家都制定了相對嚴格的控煙、禁煙制度，這為電子煙行業的快速發展奠定了基礎。
2012年美國最高法院認定電子煙屬于煙草類產品而非FDA管轄的醫藥類產品，加之美國具有健全的控煙政策和良好的健康意識，美國電子煙市場被打開。
“2012年、2013年是電子煙發展的頂峰時期，國內很多廠商就是在那之后進入電子煙行業的。”深圳拓普格電子煙股東羅宜君表示。
據他介紹，目前國內10人以上規模的電子煙廠超過5000家，但普遍規模不大，營業額過億的大概100-200家，主要集中在深圳。而麥克韋爾和艾維普思兩家的規模和知名度，在電子煙行業“只能算中等水平”。
由于無法證明電子煙到底對人體有沒有危害，美國等相繼轉變態度，出臺一系列限制政策，“這是去年不少電子煙廠倒閉的原因之一?！绷_宜君說。
據了解，2014年以后美國食品藥品管理局（FDA），逐漸加強了對電子煙的管控，隨后西歐等國家也逐漸加入。我國在2010年之后逐漸出臺并加強相關控煙政策，國內電子煙在近幾年加速發展，各大廠商開始布局。
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