上述系列戰(zhàn)略舉措，使比亞迪在新能源汽車市場快速取得成果。2014年，比亞迪新能源汽車銷量同比增長9倍，收入同比增長6倍，在中國新能源汽車市場份額連續(xù)位居第一，其中在插電式混合動(dòng)力的市場份額更高達(dá)49.6%，遙遙領(lǐng)先同行。
大勢逆轉(zhuǎn)
經(jīng)過幾年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及資產(chǎn)的重新配置，比亞迪已基本走出困局（圖3）。2013年，比亞迪的營業(yè)收入已突破500億元大關(guān)，2014年同比繼續(xù)增長10.09%。2015年第一季度比亞迪再傳捷報(bào)，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長30.35%；利潤總額同比增長72.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅更高達(dá)910%。同時(shí)，比亞迪還稱2015年上半年的凈利潤有望較同期增長33.08%。
在2015年上半年股市極端變化的大勢下，比亞迪A、H股股價(jià)總體保持相對平穩(wěn)。6月4日，比亞迪通過非公開發(fā)行A股股票融得150億元資金。某種意義上理解，比亞迪的發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)得到投資者的相當(dāng)認(rèn)同。該項(xiàng)募資“一箭雙雕”，對比亞迪扭轉(zhuǎn)大勢，無疑是項(xiàng)重大突破。
一是解決面臨的短期資金壓力。募集所得40億元資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行借款,稱得上是“久旱逢甘霖”。身處困境、加之持續(xù)投資，使得比亞迪近5年維持在高資產(chǎn)負(fù)債率上運(yùn)行，運(yùn)營成本高企。截至2015年一季度，比亞迪資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到68.49%，其中短期借款 109.97億元、一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債68.26億元，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重高達(dá)81.83%，短期償債壓力較大。這筆資金將減輕王傳福短期的資金壓力，使之輕裝上陣。
二是注入長期業(yè)務(wù)增長的動(dòng)力。募資將有60億元投向比電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，50億元投向新能源汽車研發(fā)項(xiàng)目。兩個(gè)項(xiàng)目均是投資用于發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)。這使得比亞迪戰(zhàn)略更加聚焦，業(yè)績增長動(dòng)力更加強(qiáng)勁。
財(cái)務(wù)助力
在困境中轉(zhuǎn)型，加之王傳福急切取得突破，比亞迪對資金需求異常強(qiáng)烈。比亞迪的對外投資額，從2012年的不足10億元，增至2014年的141.35億元。
王傳福不得不在財(cái)務(wù)層面輾轉(zhuǎn)挪騰，將股權(quán)、債權(quán)等融資工具運(yùn)用到極致，才得以解除現(xiàn)金流之困。
把握時(shí)機(jī)進(jìn)行A+H股融資
2011以來，比亞迪通過股票IPO和發(fā)行公司債券，在A股及H股資本市場上募集資金近300億元（表8）。上述融資項(xiàng)目的順利完成，得益于王傳福巧妙利用時(shí)機(jī)。
2011年比亞迪先后三次融資，獲得54.2億元資金。盡管在A股IPO的實(shí)際募資比預(yù)期額度21.92億元少7.7億元，但已是當(dāng)時(shí)最后的融資機(jī)會(huì)。比亞迪2010年在汽車市場馬失前蹄，但是當(dāng)年的營收增速依然達(dá)到17.84%，加之2009年48.28%、2008年30.72%的營收增速，為其順利融資留有機(jī)會(huì)。但2011年、2012年的經(jīng)營情況繼續(xù)惡化，營收增速分別降至0.78%、-4.4%，直接反映在當(dāng)年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上。上述融資項(xiàng)目如再推遲半年，王傳福的如意算盤只怕要落空。
分析近5年的融資不難發(fā)現(xiàn)，比亞迪避開了業(yè)績達(dá)到冰點(diǎn)的2012年。2013年總體經(jīng)營復(fù)蘇之后，比亞迪繼續(xù)發(fā)行公司債券、H股股份，融資高達(dá)63.42億元。2015年上半年，依托漂亮的新能源業(yè)務(wù)“成績單”，更是大手筆融資180億元。
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