貝特瑞：向特定對象發行股票獲中國證監會核準(4)

②正極材料收入分析

2016年正極材料銷售收入62,287.31萬元，較上年同期的14,372.56萬元增長333.38%。主要原因為：第一，新能源汽車產業快速發展，鋰離子電池的需求量迅速增加，從而為鋰離子電池正極材料行業帶來較快的發展；第二，隨著申請人在正極材料產業鏈布局的打造完成，生產規模的擴大、天津新工廠的投入使用，正極材料產能得到釋放，并積極將正極材料導入優質客戶，使得2016年申請人的正極材料銷售收入達到62,287.31萬元，占營業收入的比例由2015年度的9.58%上升至2016年度的29.17%；第三，申請人在保持與鋰電池重點客戶合作的基礎上，進一步開拓國內外鋰離子電池材料市場，從而提升正極材料的市場占有率。

③其他品種收入分析

2016年其他品種銷售收入7,172.98萬元，較上年同期的10,174.86萬元下降29.50%。主要原因下屬子公司山西貝特瑞和惠州貝特瑞生產過程產生的副產品加大自身循環利用，減少對外銷售所致。 

④天然鱗片石墨毛利率分析

2016年天然鱗片石墨銷售收入4,679.05萬元，較上年同期的7,699.63萬元下降39.23%。主要原因為生產天然鱗片石墨的下屬子公司在2016年度1-5月處于停產檢修，產量減少所致。

⑤石墨制品加工收入分析

2016年石墨制品加工收入8,931.56萬元，較上年同期的2,211.56萬元增長303.86%。主要原因是2015年下半年下屬子公司山西貝特瑞并購晉滬碳素后，利用富余產能承接對外加工服務所致。 

⑥其他業務收入分析

2016年其他業務收入1,312.53萬元，較上年同期的1,561.18萬元下降15.93%。主要原因為深圳貝特瑞對外轉售的水電費收入減少所致。

毛利率

2015年和2016年，申請人的綜合毛利率分別為28.38%和29.44%，2016年較2015年上升1.07個百分點，主要原因為：正極材料、負極材料以及石墨制品加工的毛利率上升，同時毛利率上升的正極材料銷售量大幅上升。

2015年和2016年，申請人各分類產品及業務的毛利率如下：

單位：萬元、%

①負極材料毛利率分析

2016年負極材料毛利率為35.62%，較2015年上升2.97個百分點，主要是因為：第一，2016年度負極原材料石墨價格持續走低；第二，下游新能源汽車行業快速發展，動力電池需求量增加，2016年鋰離子電池材料市場需求較大；第三，隨著申請人毛利率較高的硅基負極材料銷售量擴大，使申請人負極材料毛利率進一步上升，因此2016年負極材料毛利率達到35.62%。

②正極材料毛利率分析

2015年正極材料毛利率相對較低，主要在于2015年申請人正極材料產量較低、成本較高所致。2015年申請人正極材料產量為2,081.82噸，產品產量相對較低，所分攤的固定成本相對較高，從而導致2015年正極材料毛利率為7.85%。

2016年正極材料毛利率為19.60%，較2015年上升11.75個百分點，主要原因為：下游新能源汽車行業快速發展，動力電池需求量增加，隨著申請人在正極材料產業鏈布局的打造完成，生產規模的擴大、天津新工廠的投入使用，正極材料產能得到釋放，并積極將正極材料導入優質客戶，2016年申請人正極材料產量為8,039.24噸，較2015年增加5,957.42噸，增幅286.16%，規模效應進一步提升，同時隨著申請人改進生產工藝、推出新產品，從而導致單位產品所分攤的固定成本相對較低，毛利率上升，且申請人在2015年底和2016年初對原材料進行了戰略性儲備，因此2016年正極材料毛利率達到19.60%。

③其他品種毛利率分析

2016年其他品種毛利率較2015年度下降3.04個百分點，主要原因為副產品市場價格持續走低所致。

④天然鱗片石墨毛利率分析

2016年天然鱗片石墨毛利率較2015年度下降4.93個百分點，主要原因為：生產天然鱗片石墨的下屬公司在2016年度1-5月停產，產能下降，固定費用分攤的增加所致。

⑤石墨制品加工毛利率分析

2016年石墨制品加工毛利率較2015年度上升4.42個百分點，主要原因為石墨制品加工產能得到釋放，固定費用分攤有所下降，同隨著申請人持續控制成本，降低了單位成本。

⑥其他業務收入毛利率分析

2016年其他業務收入毛利率較2015年度上升9.33個百分點，主要原因為對外銷售尾料、邊角料比重上升所致。

2016年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為26,100.96萬元，較上年同期的17,741.87萬元增長47.12%。主要原因是申請人的營業收入增長和毛利率增加導致。

（2）前十大客戶情況

2015年和2016年，前十大客戶銷售金額分別為97,691.62萬元和140,802.39萬元，占營業收入的比例分別為65.08%和65.92%；同時，2016年末，申請人前十大客戶應收賬款余額37,855.37萬元，占應收賬款余額63,716.79萬元的比重59.41%，申請人客戶結構良好，此類客戶信譽度較高，貨款支付有一定的資金保障。具體情況如下：

主辦券商、會計師認為，報告期各期申請人營業收入、毛利及其占比情況合理，向前十大客戶銷售情況正常，營業收入、毛利率、歸屬于掛牌公司股東凈利潤變動情況正常，并已在定向發行說明書中補充披露相應內容。

（七）關于應收賬款

審核中關注到，報告期內申請人應收賬款自41,508.03萬元升至59,963.07萬元，金額較高。對此，要求申請人結合企業實際經營狀況，補充披露：（1）報告期內主要客戶情況以及應收賬款構成情況；（2）對主要客戶的銷售政策、結算政策；（3）結合上述事項說明應收賬款余額較高的具體原因；（4）應收賬款期后回款情況；（5）應收賬款壞賬準備計提是否充分、合理，是否符合企業會計準則的規定。請主辦券商、會計師核查并發表明確意見。

申請人補充披露：